20260819-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-08-19）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月生猪期货市场的短期走势及基本面情况，重点关注生猪价格、供需变化、期货持仓、基差与价差等关键指标。综合分析表明，当前生猪市场处于供需双减阶段，短期内猪价可能进入区间震荡格局。

主要观点

• 供需格局：

  • 供应端：国内生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，出栏减少，短期供应趋紧。
  • 需求端：暑期消费低迷，但中秋国庆前二次育肥市场可能释放需求，短期内需求偏弱，中期或有改善预期。
  • 综合判断：供需双减，猪价短期震荡，关注月中集团场出栏节奏和现货价格反弹。

• 期货走势：

  • 基差：现货价格高于期货，基差为负，偏空。
  • 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势未明确给出，但期货价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
  • 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

• 价格预期：

  • 生猪LH2611预计在12300至12700元/吨区间震荡。

关键信息

一、基本面数据

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月30日，能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 生猪出栏量：2024年5月生猪出栏量环比减少5.9%，同比减少5.2%。
• 猪肉消费：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势下消费偏好有所回升。

二、价格与成本分析

• 现货价格：8月11日至18日，全国外三元生猪均价在10.66元/公斤至11.17元/公斤之间波动。
• 猪粮比：猪粮比回落至历史低位区间，利多因素。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势未明确，但整体成本压力仍存在。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示，当前出栏利润仍偏弱，但有回升迹象。

三、风险因素

• 下行风险：
  1. 生猪存栏维持高位，出栏增多可能压制价格。
  2. 消费信心不足，猪肉需求不旺。

利多与利空因素

利多因素

1. 生猪供应处于暑假后淡季，短期供应减少。
2. 猪粮比回落至历史低位，成本支撑增强。

利空因素

1. 生猪需求整体偏淡，消费不旺。
2. 生猪存栏同比减少低于预期，市场供应压力仍存。

图表要点

• 基差走势：现货价格高于期货，基差为负，显示期货贴水。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势未明确，但期货价格趋势向上。
• 存栏走势：生猪存栏环比小幅增加，能繁母猪存栏持续下降。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重走势显示，出栏体重有所上升。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示，利润维持在较低水平。
• 猪肉进口：月度猪肉进口走势显示，进口量有所波动，但未显著影响国内供需。
• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势未明确，但可能影响替代需求。

结论

综上所述，生猪市场短期内供需双减，猪价或进入震荡格局。期货价格在20日均线上方，方向偏多，但主力持仓净空，空头增加，整体偏空。建议关注月中出栏节奏变化及消费改善预期，控制风险，谨慎操作。