20230312-华泰期货-镍不锈钢周报_国内精炼镍库存小幅回升_12页_1mb

新能源&有色组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析镍及304不锈钢品种的近期市场表现、供需状况、价格走势及投资策略。报告内容涵盖镍价、现货升贴水、库存变化、镍矿与镍铁价格、铬矿与铬铁价格、不锈钢价格与利润等关键指标，并提供相关图表辅助说明。

主要观点

镍品种观点

• 价格走势：本周镍价持续下跌，沪镍主力合约价格跌破18万关口。
• 现货市场：现货市场成交清淡，现货升水全面下降，进口货源逐步流入国内市场。
• 库存情况：全球精炼镍显性库存变化不大，仍处于历史低位；沪镍库存小幅增加，LME库存减少。
• 供需预期：中线供需偏空，后期纯镍和镍中间品增量较大，可能导致供需过剩扩大。
• 投资策略：建议以逢高抛空为主，不宜过度追空。
• 风险提示：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种观点

• 价格走势：不锈钢期货价格继续下挫，现货价格明显下调，基差上升至高位。
• 市场表现：下游观望情绪浓厚，当前价格下钢厂和镍铁厂均处于亏损状态。
• 库存情况：300系不锈钢社会库存小幅下降，热轧和冷轧库存均减少。
• 供需预期：当前现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但中线消费回暖仍存期待。
• 投资策略：建议在库存压力缓解前以逢低买入思路对待，价格继续下行空间有限。
• 风险提示：外围情绪冲击、消费不及预期。

关键信息汇总

镍品种关键数据

不锈钢品种关键数据

投资策略

• 镍品种策略：中性。
• 304不锈钢策略：中性。

风险提示

• 镍品种风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
• 不锈钢品种风险：外围情绪冲击、消费不及预期。

报告信息

• 研究员：
  • 陈思捷：021-60827968，chensijie@htfc.com，从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513，shicheng@htfc.com，从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026，fuzhiwen@htfc.com，从业资格号：F3013713，投资咨询号：Z0014433
• 联系人：穆浅若，021-60827969，muqianruo@htfc.com，从业资格号：F03037416
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系方式：电话：400-6280-888，网址：www.htfc.com

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