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尿素重大行情点评总结

核心内容概述

2021年9月24日，招商期货发布尿素行情点评，分析当前尿素期货市场走势及影响因素。报告指出，尿素UR2201和UR2205合约在当日分别下跌4.07%和4.19%，价格分别至2759元和2609元。分析认为，政策调控和市场供需是当前尿素价格走势的主要驱动因素。

主要观点

1. 政策面影响显著

• 政策调控压力：发改委发布《关于做好今后一段时间国内化肥保供稳价工作的通知》，提出多项稳价保供措施，包括保障重点化肥厂生产用能、对存量化肥产能在煤炭消费控制方面倾斜、允许A、B级化肥企业按民生保障类企业管理等。
• 出口指导预期：叠加前期出口政策的预期，短期内尿素市场供应量可能扩大，对价格形成压制。
• 政策传导效应：政策层面的调控压力正逐步传导至期货市场，导致尿素价格承压回落。

2. 基本面分析

• 上游供应情况：当前尿素上游开工负荷率为60.81%，环比下降2.09%，同比下降16.87%。主要原因是检修及能耗双控政策导致日产下降。
• 供应端预期：若政策有效落地，上游供应有望回升，但短期内仍面临原料成本高企的挑战。
• 需求端表现：尽管秋季肥采购部分进场，提振了需求，但整体非农需旺季需求仍偏弱，复合肥和三聚氰胺工厂开工率处于低位，消费端拉动有限。

3. 市场走势预期

• 短期走势：尿素价格在政策压力和前期获利了结的双重作用下走弱，预计短期震荡偏弱。
• 中长期支撑：原料端煤炭和天然气价格高位运行，仍对尿素成本形成支撑，预计年末煤炭、天然气价格仍有上涨预期。
• 供应端收缩预期：原料紧张导致的供应端收缩预期依然存在，限制了尿素价格的下行空间。

关键信息

• 价格变动：UR2201下跌4.07%至2759元，UR2205下跌4.19%至2609元。
• 开工负荷率：尿素上游开工负荷率60.81%，环比下降2.09%，同比下降16.87%。
• 操作建议：建议前期多单止盈，后市逢低可考虑重新布局01、05多单。
• 风险提示：
  • 政策面压力传导
  • 上游供应大幅减少
  • 下游采购超预期
  • 原料价格大幅波动

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，英国华威大学金融硕士，专注于原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，具备期货从业资格（F3035271）和投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证，分析基于假设，结果可能因假设不同而变化。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策，自行承担风险。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

以上总结涵盖了尿素行情点评的核心内容、主要观点和关键信息，便于快速理解当前市场状况及未来走势预期。