20210203-华创证券-_资产配置专题报告_全球产业链系列之五-从纺织机械出口看中国的产业升级_23页_2mb

报告摘要

中国产业升级与纺织机械出口分析总结

核心内容

本报告通过分析中国纺织机械出口情况，探讨中国在全球产业链中的产业升级路径及竞争力提升。报告指出，中国出口技术复杂度持续提升，且显著快于人均GDP增长，显示中国在全球价值链中的地位不断提升。纺织机械作为中等技术产品，是产业升级的重要代表，其出口竞争力的增强不仅反映了中国制造业的进步，也预示了中国在全球产业链中的重要角色。

主要观点

中国出口技术复杂度与人均GDP高度正相关，且出口技术复杂度增长速度远超韩国，已接近日韩十年前的水平。
制造业对出口技术复杂度的提升贡献显著，其中机械与运输设备（SITC第七大类）贡献最大，尤其是72章专用机械、74章通用机械和75章办公设备。
纺织机械在2000年后实现出口比较优势的飞跃式提升，2019年所有子品类均获得出口比较优势，成为机械品类中出口竞争力最强的子类之一。
中国纺织机械出口主要替代发达国家，如德国、意大利、日本、英国、法国等，尤其在中美贸易摩擦背景下，中国纺织机械出口份额显著增加。
中国资本品出口对中等收入国家的增长具有显著正向作用，中国对中等收入国家的资本品出口在2015年后增长迅速，成为出口结构演化的重要推动力。

关键信息

一、中国产业升级在出口结构上的投影

中国出口技术复杂度（EXPY）与人均GDP正相关，且增长速度远超韩国。
中国出口技术复杂度排名在1995年后持续上升，与人均GDP排名趋于一致。
中国出口技术复杂度已达到日韩十年前的水平，显示中国在全球产业链中的竞争力增强。

二、从纺织机械行业看产业升级

（一）纺织机械与纺织服装产业链的关系

纺织机械是纺织服装产业链中的关键设备，涉及原材料处理、纺纱、织造、染整和服装加工等多个环节。
中国纺织机械出口份额持续增长，2000年至今，国内市场占有率从37%提升至80%以上。

（二）中国纺织机械技术发展的三个阶段

模仿学习阶段（1980年以前）
- 技术积累不足，依赖政府主导的生产活动，产品技术落后。
- 通过测绘仿造，初步建立纺织机械制造体系。
引进技术国产化阶段（1980—2005年）
- 随着改革开放，国外先进技术引入，国内技术开始追赶。
- “两机专项”推动了自动络筒机、清梳联合机等关键产品的国产化，产品技术水平显著提高。
消化吸收再创新阶段（2005年以后）
- 技术创新与自主发展并重，自动化技术应用广泛。
- 产品水平接近国际先进，出口竞争力显著增强。

（三）从贸易数据看纺织机械产业升级

2000年至今，中国纺织机械实现了出口比较优势的从无到有。
2019年是关键年份，所有子品类均获得出口比较优势。
纺织机械从净逆差项转变为小幅顺差，显示出强劲的出口趋势。

（四）2019年纺织机械竞争力分析

中国纺织机械出口主要替代欧美发达国家。
在中美贸易摩擦背景下，中国纺织机械出口份额显著上升。
非织造布机械出口份额略有下降，但其他子类均表现强劲。

三、中国资本品的未来

中国资本品出口对中等收入国家经济增长有显著促进作用。
中国对中等收入国家的资本品出口占比持续上升，成为出口结构演化的重要推动力。
资本品出口将与后发国家发展形成共振，推动中国出口技术复杂度提升。

图表与数据支持

图表1：出口技术复杂度与人均GDP的正相关关系
图表2：中国、韩国与日本1995年至2019年的出口技术复杂度与人均GDP对比
图表3：中国出口技术复杂度与人均GDP排名与日韩和其他金砖国家的对比
图表4：大类贸易品对中国2015年以来出口技术复杂度的贡献
图表5：各贸易品对出口技术复杂度提升的绝对贡献
图表6：各贸易品对出口技术复杂度提升的相对贡献
图表7：中国近二十年获得比较优势的贸易品及其技术复杂度
图表8、9：2000年至2019年获得比较优势的贸易品类及其技术复杂度
图表10：全球机械品类出口份额
图表11：纺织机械八个子行业与纺织产业链关系图
图表12：全球纺织产业转移历程
图表13：纺织服装产业链的全球出口占比
图表14：纺织服装业的产业转移案例
图表15：纺织机械行业的产业转移
图表16：纺织皮革机械的全球出口占比
图表17： “两机专项”实施前后技术发展情况对比
图表18、19：中国纺织工业与纺织机械产业的发展路径
图表20：2000年以来机械行业贸易品比较优势的变化
图表21：加入世贸以来机械行业贸易品RCA的变化
图表22：纺织机械及零件的进出口金额
图表23-29：中国纺织机械各子品类替代国家情况
图表30：中国中间品进口渗透的增长效应
图表31：中国资本品出口中对中等收入国家出口的占比变化

投资逻辑与主题

报告通过出口数据分析中国产业升级趋势，揭示其在全球产业链中的位置演化。
纺织机械作为制造业代表，其出口竞争力的提升是产业升级的重要体现。
中国资本品出口与中等收入国家发展形成共振，成为未来出口增长的重要引擎。

投资主题

中国产业升级路径清晰，纺织机械作为核心代表，出口竞争力显著提升。
资本品出口对中等收入国家的经济增长具有正向作用，推动中国出口结构优化。

投资评级体系

公司投资评级
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间
行业投资评级
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上