20170410-华创证券-通信行业周报_联通混改在即_为何只停A股_21页_660kb

行业周报总结

核心内容

本次周报主要围绕中国联通混合所有制改革（混改）展开，分析了混改为何选择A股平台，以及通信行业其他国企的潜在混改标的。同时，还回顾了行业本周的表现、重大新闻、资产重组动态、股权股本变化和其他重要事项。

主要观点

1. 联通混改选择A股平台的原因

   • 联通A股与港股是不同类型的资产，A股为股权类资产，港股为实体资产。
   • 联通港股上市资产为实际运营资产，A股上市资产为股权+现金资产。
   • 通过A股平台进行混改，可进行纯股权操作，不影响公司实体业务，操作更为便捷。
   • 混改方案可能涉及定向增发扩股和转让旧股，潜在对象包括BAT、通信设备商、广电等。

2. 通信行业其他国企混改潜在标的

   • 中国电科：杰赛科技
   • 中国电子：深桑达A
   • 武汉邮科院：烽火通信、光迅科技、长江通信
   • 电信科学技术研究院：大唐电信、高鸿股份
   • 普天：上海普天、东方通信、东信和平
   • 中国电信：号百控股
   • 宝钢集团：宝信软件
   • 广州无线电：海格通信
   • 特发集团：特发信息
   • 中兴：中兴通讯
   • 福建电子：星网锐捷

关键信息

联通混改细节

• 港股与A股关系：港股对应联通国内实体电信业务，A股对应联通（BVI）公司51%股权+四部委的400万现金资产。
• 股权比例：港股由联通（BVI）公司持股40.61%，A股由联通集团持股62.70%。
• 市值关系：A股市值为1583亿元，港股市值为2309亿元，理论上港股市值应为4796亿元。
• 混改思路：通过定向增发和股权转让调整联通股权结构，引入战略投资者。

行业表现

• 本周指数表现：上涨1.32%，排名21/28。
• 行业重大新闻：
  • 华为与Colt DCS合作，推出5G解决方案。
  • Verizon与KT成功测试全球首个5G全息国际电话。
  • Qorvo推出新的低功率PAM4光纤解决方案。

资产重组动态

• 海能达：设立子公司，拓展海外市场。
• 金利科技：拟收购微屏软件93%股权，交易对价约18.41亿元。
• 达意隆：设立子公司，拓展业务。
• 亨通光电：设立子公司，参与传输管线工程。
• 三元达：出售与通讯业务相关的资产，交易对价约4,095万元。
• 海立美达：参与设立互联网小额贷款公司。
• 宜通世纪：增资控股子公司，持股比例增至60%。

股权股本变化

• 创意信息：王晓伟解除660万股份质押，占其所持股份31.49%。
• 鹏博士：控股股东新质押3145万股，占其所持股份2.22%。
• 天喻信息：对天喻教育增资，持股比例由80%降至69.33%。
• 达华智能：股东质押4797.68万股，占其所持股份51.60%。
• 金利科技：控股股东新质押3500万股，占其所持股份100%。
• 金利科技：每10股转增30股。
• 海立美达：每10股转增12股。
• 烽火通信：13,693,820股限售股解除限售。

其他重要事项

• 深桑达A：重大资产重组事项正在推进，股票继续停牌。
• 光伏通信：子公司竞得土地使用权。
• 亨通光电：子公司中标中国移动传输管线工程项目。
• 超讯通信：股票复牌。
• 南京熊猫：每10股派发现金红利0.70元。
• 东土科技：获得数据安全传输方法发明专利。
• 紫光股份：重大资产重组事项尚未完成，股票继续停牌。
• 世纪鼎利：每10股派发现金红利0.50元。
• 高升控股：投资建设数据中心项目。
• 海格通信：每10股派发现金红利1元。
• 三维通信：每10股派发现金红利1元。
• 达华智能：每10股派发现金红利0.50元。
• 创意信息：每10股派发现金红利0.50元。
• 金利科技：每10股派发现金红利0.50元。
• 吴通控股：每10股派发现金红利0.50元。

股东大会预告

• 奥维通信：2017年4月10日召开2016年度股东大会。
• 金利科技：2017年4月10日举办2016年度业绩网上说明会。
• 迅游科技：2017年4月10日举办2016年度业绩网上说明会。
• 高鸿股份：2017年4月13日召开2016年股东大会。
• 三维通信：2017年4月14日召开2016年度网上业绩说明会。
• 天喻信息：2017年4月21日召开2017年第一次临时股东大会。
• 通鼎互联：2017年4月21日召开2017年第一次临时股东大会。
• 超讯通信：2017年4月20日召开2016年股东大会。
• 金利科技：2017年4月20日召开2016年度股东大会。
• 海立美达：2017年4月27日召开2016年度股东大会。
• 三元达：2017年4月28日召开2016年度股东大会。
• 三维通信：2017年4月28日召开2016年度股东大会。
• 烽火通信：2017年5月26日召开2016年股东大会。

业绩预告汇总

• 海立美达：净利润约2.33亿元，增长218.30%。
• 三维通信：净利润约2760.05万元，增长45.38%。
• 烽火通信：净利润约7.60亿元，增长15.68%。
• 飞天诚信：净利润约1.20亿元，下降34.86%。
• 通鼎互联：净利润约5.39亿元，增长110.55%。
• 汉威电子：净利润约1700万元至1760万元，增长11.04%至14.96%。
• 中富通：净利润约814.12万元至962.14万元，增长10%至30%。
• 博创科技：净利润约1950万元至2120万元，增长14.84%至24.85%。
• 新易盛：净利润约2500万元至3100万元，增长16.39%至44.33%。
• 富春通信：净利润约5500万元至5900万元，增长282.97%至310.82%。
• 吴通控股：净利润约4600万元至5200万元，增长11.35%至25.87%。
• 苏大维格：净利润约1165万元至1300万元，增长157.67%至187.53%。
• 宜通世纪：净利润约4877万元，增长20.91%。
• 高新兴：净利润约6440万元至7100万元，增长0.07%至10.33%。
• 梅泰诺：净利润约618.42万元至803.95万元，增长0%至30%。
• 华星创业：净利润约312.35万元至416.47万元，下降20%至40%。
• 高鸿股份：净利润亏损600万至400万元，无具体增长。
• 世纪瑞尔：净利润亏损1610.82万至2179.34万元，无具体增长。
• 初灵信息：净利润亏损1300万至1700万元，无具体增长。
• 海能达：净利润4.02亿元，增长58.71%。
• 光环新网：净利润3.35亿元，增长195.07%。
• 光迅科技：净利润为2.88亿元，增长18.64%。
• 超讯通信：净利润为2984.86-3411.26万元，减少20%-30%。
• 迅游科技：净利润为2968.24-4452.36万元，减少25%-50%。
• 创意信息：净利润为1.07-1.37亿元，增长10%-40%。
• 智度股份：净利润为2.5-3.0亿元，增长7036%~8463%。
• 亿通科技：净利润为100万元至200万元，下降71.42%至42.85%。
• 烽火电子：净利润约8747.65万元，增长14.40%。
• 国民技术：净利润约1.01亿元，增长17.67%。
• 科华恒盛：净利润2302.33万元至2993.03万元，增长0至30%。
• 北斗星通：净利润0万元至500万元，无具体增长。
• 荣科科技：净利润约3239.75万元，下降36.02%。
• 星网锐捷：净利润约3.19亿元，增长21.77%。
• 鹏博士：净利润约7.67亿元，增长6.98%。
• 东土科技：净利润约1.23亿元，增长104.42%。
• 海格通信：净利润约5.3亿元，减少8.53%。
• 达华智能：净利润亏损2400万元至亏损1400万元，无具体增长。
• 二六三：净利润亏损2000万元至盈利1000万元，无具体增长。
• 日海通讯：净利润亏损2000万元至盈利1000万元，无具体增长。
• 三维通信：净利润亏损700万元至亏损1050万元，无具体增长。
• 迅游科技：净利润1225.78万元至1751.11万元，增长0至30%。
• 太辰光：净利润1950万元至2150万元，增长26.46%至39.43%。
• 摩比发展：净利润约6585万元，无具体增长。
• 超讯通信：净利润亏损400万至900万元，无具体增长。
• 南京熊猫：净利润约1.19亿元，下降17.10%。
• 金利科技：净利润约1.85亿元，增长470.58%。
• 高鸿股份：净利润为0.80亿元，减少6.20%。
• 信维通信：净利润为5.1亿元至5.545亿元，增长130.38%至150.49%。
• 网宿科技：净利润为11.63亿元至13.30亿元，增长40%至60%。
• 佳讯飞鸿：净利润9536.81万元至11195.39万元，增长15%至35%。
• 高新兴：净利润为3.01亿元至3.39亿元，增长114.79%至141.90%。
• 中兴通讯：净利润亏损23.6亿元，减少173.49%。

股东大会预告汇总

• 东土科技：2016年度网上业绩说明会，2017/04/05。
• 荣科科技：2016年度报告业绩说明会，2017/04/05。
• 世纪瑞尔：2017年第二次临时股东大会，2017/04/05。
• 迅游科技：2017年第三次临时股东大会，2017/04/06。
• 安控科技：2016年度业绩说明会，2017/04/06。
• 网宿科技：2016年度股东大会，2017/04/06。
• 海格通信：2016年年度报告网上说明会，2017/04/06。
• 星网锐捷：2016年年度报告网上说明会，2017/04/07。
• 天孚通信：2016年年度股东大会，2017/04/07。
• 金利科技：2016年度业绩网上说明会，2017/04/10。
• 迅游科技：2016年度业绩网上说明会，2017/04/10。
• 三元达：2016年度报告网上说明会，2017/04/10。
• 奥维通信：2016年年度股东大会，2017/04/10。
• 金刚玻璃：2017年第一次临时股东大会，2017/04/10。
• 光环新网：2016年度股东大会，2017/04/11。
• 北斗星通：2017年度第一次临时股东大会，2017/04/12。
• 三维通信：2017年第二次临时股东大会，2017/04/12。
• 高鸿股份：2016年度股东大会，2017/04/13。
• 航天信息：2016年度股东大会，2017/04/13。
• 三维通信：2016年度网上业绩说明会，2017/04/14。
• 华力创通：2016年年度股东大会，2017/04/17。
• 恒宝股份：2017年第一次临时股东大会，2017/04/17。
• 二六三：2016年度股东大会，2017/04/17。
• 紫光国芯：2016年年度股东大会，2017/04/18。
• 旋极信息：2016年年度股东大会，2017/04/18。
• 海能达：2016年度股东大会，2017/04/18。
• 安控科技：2016年度股东大会，2017/04/18。
• 超讯通信：2016年度股东大会，2017/04/20。
• 金利科技：2016年度股东大会，2017/04/20。
• 国民技术：2016年度股东大会，2017/04/20。
• 深桑达A：2016年度股东大会，2017/04/20。
• 东土科技：2016年度股东大会，2017/04/21。
• 迅游科技：2016年度股东大会，2017/04/21。
• 天喻信息：2017年第一次临时股东大会，2017/04/21。
• 通鼎互联：2017年第一次临时股东大会，2017/04/21。
• 海格通信：2016年度股东大会，2017/04/26。
• 海立美达：2016年度股东大会，2017/04/27。
• 三元达：2016年度股东大会，2017/04/28。
• 三维通信：2016年度股东大会，2017/04/28。
• 鹏博士：2016年度股东大会，2017/05/16。
• 烽火通信：2016年股东大会，2017/05/26。
• 中兴通讯：2016年度股东大会，2017/06/20。

推荐公司及评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

证券分析师信息

• 束海峰：执业编号S0360514060001，电话010-66500831，邮箱shuhaifeng@hcyjs.com
• 张弋：执业编号S0360516080003，电话010-66500868，邮箱zhangyi@hcyjs.com
• 联系人：梁斯迪，电话010-63214659，邮箱liangsidi@hcyjs.com
• 联系人：李孟龙，邮箱limenglong@hcyjs.com

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