20230729-国联证券-食品饮料行业周报_预期磨底后正在转向_三重奏有望助力板块走强_7页_653kb

报告摘要

市场表现
食品饮料板块指数上涨601%，显著跑赢沪深300指数（涨154%）。子板块中，白酒、乳品、烘焙食品涨幅居前，个股如山西汾酒、舍得酒业、口子窖等表现亮眼。
投资观点
经过底部盘整后，市场预期转向积极，宏观经济、微观数据回暖，政策支持力度加大（如促消费政策），预计三季度业绩修复延续。核心逻辑包括：需求复苏、政策暖风、美联储政策消弭、多品类旺季催化。
行业与子板块建议

白酒：关注估值优势标的，如老窖、今世缘、汾酒。部分企业控货提价和旺季储备支持增长。
啤酒：高端化趋势持续，关注华润啤酒、重庆啤酒；燕京啤酒具改革预期。
调味品/乳制品/休闲食品/饮料：食品消费升级催生增长，推荐千禾、新乳业、绝味食品、东鹏饮料等。
预制菜：B端及C端弹性较大，推荐安井食品、千味央厨、味知香等。

风险提示

食品安全风险可能冲击行业品牌。
行业竞争加剧可能导致价格战，压缩利润。
原料成本与包材等波动可能影响盈利。

核心逻辑总结
投资核心逻辑为宏观面、基本面和市场预期的"三重奏"共振，推动板块估值修复与增长重估，关注需求复苏与政策回暖带来的机会。

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