20210321-西部证券-社服零售行业周报_1-2月黄金珠宝_化妆品等可选消费表现强劲_11页_1mb

1-2月黄金珠宝、化妆品等可选消费表现强劲总结

核心内容

2021年1-2月，中国社会消费品零售总额达到6.97万亿元，同比增长33.8%，较2019年同期增长6.4%。在低基数效应下，整体消费市场呈现强劲复苏态势，其中黄金珠宝、化妆品等可选消费品类表现尤为突出，限额以上零售额分别增长98.7%和40.7%。烟酒、饮料、日用品等必需消费品也有所回暖，限额以上零售额分别增长43.9%、36.9%和34.6%。此外，受春节假期和疫情防控常态化影响，餐饮业实现开门红，1-2月餐饮收入同比增长68.9%。

主要观点

可选消费强劲增长

• 黄金珠宝、化妆品等可选消费品类在1-2月表现突出，成为拉动社零增长的重要力量。
• 限额以上零售额增长显著，反映高端消费市场回暖。

线上线下消费复苏

• 线上实物商品零售额同比增长30.6%，较2019年增长32.2%。
• 线下实物商品零售额同比增长35.3%，较2019年增长0.3%。
• 线上零售额占社零总额比重为20.7%，同比下降0.8个百分点，但较2019年增长4.2个百分点。

餐饮业复苏明显

• 春节假期带动餐饮消费增长，1-2月餐饮收入同比增长68.9%，显示消费潜力释放。

关键信息

免税行业动态

• 三亚国际免税城一期2号地项目由中免全资孙公司投资36.9亿元，建设周期为21个月（免税部分）和48个月（酒店部分），将打造旅游零售综合体，提升中免在海南市场的竞争力。
• 中服免税重庆市内免税店正式开业，提供“即买即提”服务，吸引入境游客，推动境外消费回流。

化妆品行业动态

• 丽人丽妆：2020年营收46亿元，同比增长18.72%，其中电商零售业务占比达94.84%。2021年目标全年营收48亿元，扣非归母净利润3.77亿元。
• 花西子：首次登陆日本亚马逊，推出新品“可以吸的青团”，并计划拓展海外市场。
• 珀莱雅：与德国巴斯夫达成战略合作，将引入其领先技术，提升护肤产品竞争力。
• 隆力奇：旗下两家公司分别在纳斯达克和创业板上市，计划未来十年销售额达50亿美元。

餐饮行业动态

• 2月海底捞新增门店73家，总数超1,400家，显示出品牌扩张势头。
• 中式餐饮行业迎来年轻化、品牌化、品质化、标准化消费变革机遇，强品牌企业将受益于渠道下沉和市占率提升。

酒店行业动态

• 2月就地过年政策影响人员流动，导致酒店ADR下滑。
• 宏观经济保持稳定恢复，PMI连续12个月高于荣枯线，为酒店业提供支撑。
• 锦江酒店、首旅酒店、华住等企业被重点推荐。

个股表现

涨幅前五

1. 米奥会展：周涨幅19.72%
2. 腾邦国际：周涨幅15.50%
3. 大东海A：周涨幅14.59%
4. 华天酒店：周涨幅12.04%
5. 西域旅游：周涨幅11.82%

跌幅前五

1. 珀莱雅：周跌幅-11.14%
2. 御家汇：周跌幅-9.09%
3. 大连圣亚：周跌幅-8.39%
4. 锦江B股：周跌幅-5.06%
5. 壹网壹创：周跌幅-4.32%

行业公司动态

• 丸美股份：持股5%以上股东部分股份解除质押，公司股权结构更加稳定。
• 上海家化：发布ESG中长期战略规划，提出绿色低碳、社会责任、公司治理三大目标。
• 丽人丽妆：发布2020年年度报告，业绩稳健增长，计划拓展自有品牌孵化及营销推广。
• 中国中免：推进三亚国际免税城项目，打造旅游零售综合体，提升业务协同效应。
• 锦江酒店：董事会推荐张晓强先生为董事候选人，朱虞先生接任CEO。

重点公司估值（截至2021年3月19日）

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济增速变化可能影响消费市场表现。
2. 疫情反复：疫情对线下消费及旅游行业仍存在不确定性。
3. 行业竞争加剧：随着市场复苏，竞争压力可能加大。

行业投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月内波动幅度在沪深300指数-10%至10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
• 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
• 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209