20250221-群益证券-澜起科技-688008.SH-中国AI算力需求大爆发_利好内存接口龙头_3页_365kb

报告摘要：澜起科技（688008）投资分析

核心观点

群益证券（香港）发布研究报告，对澜起科技（股票代码：688008）给予“Buy”（买入）评级，目标价95元。报告指出，随着AI算力需求的爆发式增长，澜起科技作为内存接口芯片龙头将充分受益，业绩增长空间打开。

关键分析

1. AI算力需求激增：DeepSeek大模型降低AI应用门槛，引发互联网大厂（阿里、腾讯、字节等）算力竞争，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长，利好DRAM行业及内存接口芯片需求。

2. 业绩亮点：

   • 4Q24业绩创佳绩：2024年预计营收364亿元，同比增长592%，净利润138-144亿元，同比增长206%-219%。
   • 盈利预测：2025-2026年净利润预计分别为177亿元（+28%）和219亿元（+24%），对应PE分别为47倍和38倍。

3. 竞争优势：

   • 产品组合以互联类芯片（96%）为主，津逮服务器平台（4%）为辅。
   • 随DDR5需求提升及新型高性能芯片出货，公司收入增长动能强劲。

风险与评级

• 风险：内存市场需求不及预期。
• 评级：Buy（买进），潜在上涨空间15%-35%。

总结

澜起科技在AI浪潮推动下，业绩增长确定性高，估值仍有提升空间。建议投资者关注其在高速存储领域的领先地位及算力竞争中的份额优势。