20150714-华融证券-证券行业_每周周报-券商业绩喜人_多项措施维护市场稳定_15页_1mb

证券行业周报（7/6-7/12）总结

核心内容概览

2015年7月，证券行业整体表现强劲，行业指数上涨8.23%，沪深300指数上涨5.68%，超额收益率达2.56%。行业多项利好政策出台，推动券商业绩和市场信心提升，行业呈现强势反弹态势。

主要观点

• 行业盈利显著增长：中国证券业协会披露，上半年22家上市券商合计实现净利润846.93亿元，同比增长358.05%，显示出行业强劲的盈利能力。
• 政策支持市场稳定：证监会、保监会等监管机构出台多项措施，包括鼓励大股东、董监高增持，限制减持行为，以及证金公司向券商提供2600亿元信用额度，以维护市场稳定。
• 融资融券业务调整：监管层推动融资融券业务逆周期调节，券商通过调整保证金比例、担保证券折算率等方式控制风险。
• 市场情绪积极：多家券商发布维护市场稳定的公告，通过增持、员工持股计划等方式增强市场信心。
• 投资前景乐观：分析师认为，未来3-5年将是证券行业跨越式发展的关键期，金融改革和创新业务将为券商带来新的发展机遇，券商ROE有望进入上升周期。

关键信息

一、行业动态

1. 深港通推进情况

   • 香港和内地股市波动引发对深港通开通时间的担忧。
   • 香港特首梁振英表示有信心深港通如期开通，可能在10月1日前后推出。
   • 深交所表示未听闻任何延期消息，与“沪港通”采用相同模式。

2. 券商上半年业绩亮眼

   • 22家上市券商净利润合计846.93亿元，同比增长358.05%。
   • 行业净资产达7,660.49亿元，同比增长45.74%。

3. 监管政策支持市场稳定

   • 证监会要求上市公司从五项措施中选择一项维护股价，包括大股东增持、回购股票、董监高增持等。
   • 保监会允许保险资管公司与券商协商融资融券债权还款期限，不得单方强制提前还款。
   • 证金公司通过股票质押方式向21家券商提供2600亿元信用额度，用于自营增持。

二、公司动态

• 国金证券

  • 主要股东承诺6个月内不减持，部分股东计划增持，以增强市场信心。

• 东北证券

  • 业绩同比增长451.48%，净资本增长10.59%。
  • 推动员工持股计划及股权激励，强化公司治理与市场信心。

• 东吴证券

  • 控股股东计划通过定向资管方式增持不低于10,600万元，6个月内不减持。

• 融资券发行情况

  • 中信证券和东吴证券分别发行短期融资券，金额分别为50亿元和6亿元，票面利率分别为3.20%和3.00%。

• 业绩预告

  • 西南证券、国海证券、广发证券、长江证券、国元证券、东北证券、国金证券、申万宏源、海通证券等多家券商上半年净利润增长显著，增幅在215%至451.48%之间。

三、行情回顾

• 行业指数表现

  • 本周证券行业指数上涨8.23%，沪深300指数上涨5.68%，超额收益率达2.56%。
  • 7月份证券行业指数下跌3.23%，沪深300指数下跌8.19%，超额收益率达4.96%。

• 个股表现

  • 国海证券涨幅最高，达20.22%；东方证券次之，上涨15.43%。
  • 国金证券和国元证券跌幅较大，分别为6.80%和5.78%。

• 估值情况

  • 券商股PE（TTM）在10-50之间，PB集中在2-7之间。
  • 太平洋证券PE最高，达53.69；东北证券PB最低，为2.38。

四、投资策略

• 行业前景看好：未来3-5年将是证券行业转型发展的关键期，金融改革和创新业务将带来增长机遇。
• 推荐方向：建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
• 市场环境改善：随着市场整体回暖，券商ROE有望进入上升周期。

五、风险提示

• 市场波动风险：若大盘回落，可能对券商股走势形成压制。

图表说明

• 图表1：沪深300和证券行业指数运行情况
• 图表2：证券行业个股涨幅榜
• 图表3：上市公司PE（TTM）及PB估值情况
• 图表4：A股股票周成交额（十亿元）
• 图表5：本周股权融资排名（无）
• 图表6：本周债权融资排名（亿元）
• 图表7：融资买入额与融券卖出额比较
• 图表8：融资余额与融券余额比较

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业编号：S1490514030002
• 联系人：赵竞萌
• 电话：010-58566801
• 邮箱：zhaojingmeng@hrsec.com.cn