> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大證券國際2026年下半年市場展望總結 ## 核心內容 光大證券國際於2026年6月發布市場展望報告，預測下半年全球市場將處於「變局當前」的關鍵階段，投資者應轉向「多元自主」的資產配置策略。報告指出，地緣政治風險、能源轉型、全球供應鏈重組及通脹壓力等因素將影響市場走勢，並建議關注內地與港股、美國AI龍頭股及高評級債券三大投資主題。 --- ## 主要觀點 1. **市場趨勢轉變** - 上半年全球市場聚焦美國減息預期、地緣政治衝突與AI技術發展。 - 下半年市場將由「高地尋寶」轉向「多元自主」，強調組合配置與防禦性資產。 2. **港股走勢預測** - 恒指上半年一度重上28,000點，但因美伊戰事影響回落。 - 下半年預計港股將重回上升趨勢，目標為28,000點，重點關注人工智能、創新醫藥、電力設備、內需消費四大板塊。 - 港股估值貼近5年均值，資金流入持續，有助於提升流動性與走勢強勁。 3. **美股AI板塊關注點** - AI仍是全球增長引擎，下半年投資重點將從硬體擴張轉向盈利能力。 - 美國AI龍頭企業擁有強大的現金儲備與雲端技術優勢，能在高利率環境下持續增長。 - 與90年代末科技泡沫不同，當前AI企業具備自由現金流支撐，具備長期投資價值。 4. **債券配置策略** - 美聯儲減息預期降溫，高評級債券成為避險配置首選。 - 高評級債券提供穩定收益，且在經濟放緩風險中更具防禦性。 - 建議投資者在資產組合中適當配置高評級債券，以實現攻守兼備。 --- ## 外匯與商品策略 - **美匯指數**：預計下半年窄幅波動，範圍在96.3至100.5之間，美元大幅飄升空間受限。 - **人民幣**：預計離岸人民幣在2026年下半年有望回復至6.7水平，成為分散美元風險的選擇。 - **黃金**：下半年反彈可期，現貨金價目標上調至每盎司5,600美元，作為避險資產核心地位不動。 - **原油**：預計價格中性，受美伊戰事及霍爾木茲海峽通行受阻影響，油價可能出現階段性反彈，但缺乏持續利好支撐，下方支持位預計在67.8美元。 --- ## 資產配置建議 | 資產類別 | 策略與理由 | |----------------|----------------------------------------------------------------------------| | **內地與港股** | 估值回落至合理水平，內地經濟基本面穩健，政策紅利持續，預期反彈空間較大。 | | **美國AI股** | 技術領先與盈利能見度提升，成為高增長潛力的「進攻型」資產。 | | **高評級債券** | 美聯儲減息空間有限，避險需求上升，提供穩定收益與風險對沖功能。 | --- ## 結論 光大證券國際建議投資者在2026年下半年以「多元自主」為核心，通過港股、美國AI股及高評級債券的組合配置，應對市場不確定性，同時把握長期增長機會。預計港股將重回上升通道，AI板塊持續發力，債券市場提供防禦支撐，外匯與黃金亦具配置潛力。