20211231-国盛证券-朝闻国盛_3页_481kb

2021年A股年终大盘点总结

核心内容概述

2021年A股市场在全球经济复苏与疫情制约并存的背景下，经历了复杂多变的行情。全年市场表现呈现出阶段性波动，不同行业表现差异显著。本文从宏观视角出发，系统回顾了2021年A股的演进历程，并重点分析了海康威视拆分机器人业务上市这一事件对公司平台孵化能力的验证。

主要观点

行业表现分化显著

• 行业表现前五名：

  • 传媒：1月13.0%，3月19.1%，1年-0.2%
  • 社会服务：1月12.5%，3月-3.1%，1年-6.0%
  • 建筑材料：1月11.8%，3月7.0%，1年5.8%
  • 轻工制造：1月8.1%，3月10.9%，1年12.6%
  • 煤炭：1月8.0%，3月-12.4%，1年39.4%

• 行业表现后五名：

  • 电力设备：1月-9.9%，3月4.0%，1年49.2%
  • 有色金属：1月-7.4%，3月0.1%，1年40.7%
  • 汽车：1月-4.9%，3月9.9%，1年19.0%
  • 美容护理：1月-1.8%，3月-3.1%，1年2.5%
  • 国防军工：1月-1.3%，3月16.1%，1年16.0%

2021年A股四大阶段演进

1. 年初复苏：市场在年初表现出较强韧性，部分行业如传媒和轻工制造涨幅显著。
2. 中年波动：受疫情反复和大宗商品涨价影响，市场出现波动，部分行业如电力设备和有色金属表现疲软。
3. 年末回暖：随着政策支持和市场情绪修复，部分行业如煤炭和国防军工迎来上涨。
4. 全年总结：全年A股市场经历了多重挑战，但也见证了部分行业的快速成长。

海康威视拆分机器人业务

• 事件：海康威视宣布拟拆分机器人子公司境内上市，维持对子公司的控股权。
• 意义：进一步验证了海康威视在平台孵化能力上的优势，展现了其在多元化业务布局上的战略意图。
• 股权激励：公司对2021年限制性股票计划进行非实质性修订，要求收入保持15%的年复合增长率（CAGR），ROE维持在20%以上，为长期增长提供保障。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为其估值体系有望稳步上行。

关键信息

• 风险提示：疫情发展、经济衰退、政策变化、贸易关系扰动、原材料涨价、AI推进及创新业务孵化不及预期等。
• 投资建议：基于相对基准指数的涨幅，投资建议分为“买入”、“增持”、“持有”、“减持”四个等级。
• 行业评级：分为“增持”、“中性”、“减持”三个等级，依据行业涨幅与基准指数的对比。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。

结论

2021年A股市场在多重不确定因素中展现出韧性与分化。部分行业如传媒、轻工制造和煤炭表现突出，而电力设备、有色金属等则表现相对疲软。海康威视拆分机器人业务上市事件成为市场关注的焦点，反映了其在技术创新和业务拓展方面的实力。投资者在面对市场波动时，需结合自身情况，理性分析，审慎决策。