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格林大华期货LPG早报总结（20210922）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，分析了近期LPG市场的供需变化、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多、利空和风险因素。整体来看，LPG市场在短期内预计维持弱稳态势，但需关注国际油价波动和下游装置运行情况。

主要观点

• 价格走势：LPG价格短期内预计弱稳运行，受进口成本支撑，但国际油价下跌可能形成拖累。
• 市场情绪：全球股市下跌加剧市场对亚洲原油需求的担忧，影响LPG价格表现。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或在低位布局远月多单，以应对可能的市场波动。

关键信息分析

利多因素

• 供应减少：上周国内LPG商品量为51.88万吨，环比下降2.08%，显示供应端有所收缩。
• 库存下降：截止9月16日，华东华南港区总库存为79.44万吨，环比减少8.53万吨，库存压力有所缓解。
• 终端需求提升：主要下游装置开工率环比上升，具体如下：
  • 烯烃深加工开工率：44.58%（+0.68%）
  • 烷基化开工率：42.7%（+0.94%）
  • PDH开工率：68.08%（+1.52%）
  • MTBE开工率：57.46%（持平）
• 进口数据：2021年7月我国LPG进口量205.33万吨，环比减少13.32%。其中，丙烷进口量下降明显（-16.83%），丁烷进口量略有减少（-0.56%）。
• 供应调整：中化泉州恢复外放，宁波地区炼厂暂停出货，整体供应下降。

利空因素

• 台风影响：浙江及上海地区出货受阻，港口去库压力增加。
• 封航影响：台风导致部分港口封航，影响到船进度，造成本周到船相对充裕，库存增加预期明显。
• PDH利润压缩：丙烷价格强势，压缩PDH装置利润，可能导致部分装置停工检修。

风险因素

• 原油价格波动：国际油价的剧烈变化可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能影响全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来价格波动。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置推迟投产可能影响需求端。
• 海外疫情发展：海外疫情的不确定性可能影响LPG的全球贸易和需求。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283