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报告摘要

港股大市点评（2025年1月13日）

港股大盘于1月13日先跌后稳。恒指早盘一度跌至18,671点（接近去年政策出台后开盘水平），但后市有买盘介入，最终收跌190点或约10%，报18,874点。恒生科技指数下挫9%，收报4,221点。恒生香港中资企业指数逆势升3%。

成交额达1,340亿港元，港股通净流入6799亿港元。主要由蓝筹股与大盘股支撑，中小盘股表现疲软，主板中941只股票下跌。中芯国际（981HK） 收涨62%，为涨幅最大的蓝筹股；石油股则随油价上扬，中石油（857HK） 及中海油（883HK） 分别上涨24%和22%。部分出险民营房企出现反弹，如融创中国（1918HK） 涨幅达146%、恒大物业（6666HK） 涨141%。黄金类股票继续上扬，而可选消费如家电、博彩、餐饮等涨幅落后于大盘。

宏观动态

中国出口在去年12月同比增长107%，两年平均增速环比扩大至63%，尤其在海外节庆消费和“抢出口”效应带动下维持强劲态势。但需注意美国加征关税可能对出口增长后段造成抑制。进口方面，12月同比增加1%，进口两年平均增速也由降转升6%，主要反映假日消费拉动。

房地产整固态势继续。30大中城市的新房成交面积上周达191万平方米，同比增长87%，但环比跌幅达284%。一线城市已连续13周同比增长；微医提交上市申请成为新动态，但财务亏损问题需留意。中央财办推进房地产止跌回稳措施，包括控制土地供应、盘活存量等。

行业亮点与公司动态

AI相关企业赛晶科技（580HK）发布盈利预喜，2024财年收入同比增超52%，净利润增长约200%，我们看好其IGBT技术国产替代前景。消费板块中农夫山泉（9633HK）、华润饮料（2460HK）、啤酒股等表现平稳。医药股中，药明合联（2268HK）控股股东拟配股套现，市场情绪较弱。新能源光伏股持续回落，信义光能（968HK）、福莱特玻璃（6865HK）跌幅显著。