20160907-兴业证券-晨会纪要_16页_1mb
报告摘要
市场数据与投资观点总结
一、核心内容概述
本文主要分析了当前国内市场及周边市场的表现，包括股票指数、行业表现、商品期货、外汇及主要投资观点，涵盖宏观、策略、行业研究、公司研究、投资建议等内容。整体上，市场呈现结构性分化，部分行业和公司表现亮眼，而部分行业则面临下行压力。
二、国内市场指数表现
| 指数 | 当前指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3091 | 0.6% | 0.5% | -6.2% |
| 深证成指 | 10861 | 1.6% | 1.2% | -6.6% |
| 创业板指 | 2223 | 1.8% | 1.2% | -10.8% |
| 中小板指 | 7005 | 1.7% | 0.6% | -9.1% |
| 沪深 300 | 3343 | 0.7% | 0.9% | -3.6% |
| 中证 500 | 6493 | 1.6% | 1.0% | -7.0% |
总体来看，市场呈现震荡格局，部分指数如上证综指、深证成指和创业板指表现相对较好，而中证500指数本年跌幅较大。
三、主要行业表现
表现最好的前五行业
| 行业 | 指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 电子 | 3244 | 2.3% | 2.4% | 1.0% |
| 家用电器 | 5054 | 2.1% | 6.0% | 6.9% |
| 计算机 | 5240 | 2.0% | 0.4% | -15.5% |
| 通信 | 2968 | 1.9% | 1.4% | -6.4% |
| 公用事业 | 2961 | 2.1% | 1.7% | -8.5% |
电子、家用电器、计算机、通信、公用事业为表现最好的行业，其中电子和家用电器涨幅最大。
表现最差的前五行业
| 行业 | 指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 银行 | 3246 | -0.5% | -0.3% | 0.5% |
| 钢铁 | 2387 | 0.5% | -0.3% | -8.8% |
| 房地产 | 4942 | 0.6% | 0.2% | -9.8% |
| 非银金融 | 1723 | 0.7% | 1.2% | -4.7% |
| 采掘 | 3369 | 0.8% | 1.0% | 0.0% |
银行、钢铁、房地产、非银金融、采掘为表现最差行业，其中房地产和非银金融跌幅较大。
四、周边市场表现
| 市场 | 当前指数 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 23788 | 0.6% | 3.4% | 11.5% |
| 恒生红筹 | 4049 | 1.0% | 2.4% | 3.5% |
| 日经 225 | 17082 | 0.3% | 2.1% | -7.4% |
| 道琼斯 | 18538 | 0.3% | 0.2% | 8.1% |
| 标普 500 | 2186 | 0.3% | 0.3% | 8.6% |
| 纳斯达克 | 5276 | 0.5% | 0.8% | 7.6% |
| 德国 DAX | 10687 | 0.1% | 0.3% | 3.9% |
| 法国 CAC | 4530 | -0.2% | 1.6% | 0.2% |
| 富时 100 | 6826 | -0.8% | 0.1% | 12.0% |
恒生指数、标普 500、纳斯达克等市场表现较好，富时 100表现相对较差。
五、主要商品期货表现
| 商品 | 收盘价 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| NYMX 原油 | 45 | 1 | -4 | 21 |
| 布伦特原油 | 47 | -1 | -4 | 26 |
| LME 铜 | 4636 | 0 | 0 | -1 |
| LME 铝 | 1588 | 1 | -4 | 6 |
| LME 锌 | 2318 | -2 | -0 | 44 |
| LME 铅 | 1943 | -2 | 3 | 9 |
| LME 镍 | 10115 | 1 | 3 | 15 |
| LME 锡 | 19370 | -0 | 3 | 33 |
| COMEX 黄金 | 1347 | 2 | 2 | 27 |
| COMEX 白银 | 20 | 4 | 6 | 46 |
| CBOT 大豆 | 973 | 0 | -1 | 12 |
| CBOT 玉米 | 316 | -0 | 1 | -12 |
| ICE11 号糖 | 20 | 0 | -2 | 33 |
黄金、白银、CBOT 大豆、ICE11 号糖表现较好，LME 铜、LME 铅、CBOT 玉米等表现较差。
六、主要外汇商品表现
| 外汇 | 收盘价 | 1日涨幅 | 5日涨幅 | 本年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 94.8647 | -1.0 | -1.2 | -4.0 |
| 美元-人民币 | 6.6722 | -0.1 | -0.1 | 2.1 |
| 美元-日元 | 102.0600 | -1.3 | -0.9 | -14.6 |
| 欧元-美元 | 1.1250 | 0.9 | 1.0 | 3.9 |
| 英镑-美元 | 1.3427 | 0.9 | 2.7 | -8.7 |
美元指数、美元-日元和英镑-美元表现相对较差，欧元-美元表现较好。
七、主要投资观点
1. 宏观：PPP项目推动稳增长
- 天时：稳增长压力大，政府财政支出空间有限，PPP成为重要工具。
- 地利：PPP项目入库规模已达12万亿，预计2016年对投资贡献约9000亿元。
- 人和：G20和国务院常务会议推动PPP发展，强调促进投资。
- 风险提示：政府发起和付费项目占比上升，存在隐形政府债务风险。
2. 策略：核心资产专题
- 以史为鉴，核心资产是业绩不断兑现的绩优成长股，在当前市场环境下稀缺且具备结构性机会。
- 建议关注高端制造业、现代服务业和移动互联产业中的细分领域。
3. 公司研究：重点推荐
- 迪森股份：修订持股计划，由结构化变更为定向资管，激励效应增强，维持“增持”评级。
- 瑞普生物：腹泻二联活疫苗上市，丰富产品线，价格优势明显，维持“增持”评级。
- 中牧股份：动保行业龙头，外延并购预期强烈，市值严重低估，维持“增持”评级。
- 神州信息：收入稳健增长，新业务布局加速，预计EPS分别为0.46元、0.56元和0.67元，维持“买入”评级。
- 岭南控股：拟重组收购广之旅等资产，打造泛旅游生态圈，维持“增持”评级。
- 迪森股份：预计16-18年EPS分别为1.31亿、1.91亿和3.36亿，维持“增持”评级。
4. 行业研究：重点行业
- 电子：LED行业受益于政策和基本面，推荐国星光电、利亚德、艾比森、洲明科技。
- 农林牧渔：腹泻二联活疫苗上市，利好动保行业，推荐瑞普生物、中牧股份。
- 房地产：一线城市成交双涨，建议关注优质地产股，如保利地产、新城控股、金融街等。
- 电力行业：迪森股份业务稳定，维持“增持”评级。
八、风险提示
- PPP项目：需关注政府债务上升带来的监管风险。
- 房地产：销售回升不及预期可能影响行业表现。
- 公司层面：新业务拓展不达预期、业绩波动风险、重组审批不通过等。
九、投资建议
- 推荐行业：电子、家用电器、公用事业、房地产、TMT、农林牧渔。
- 推荐公司：迪森股份、瑞普生物、中牧股份、神州信息、岭南控股。
十、其他行业分析
- 过剩行业：高等级利差下行明显，龙头企业表现突出，但中小企业面临融资困难。
- 大型企业集团：需关注母子公司之间的信用关系及潜在风险，后续将对100多个集团进行系统分析。
十一、新股发行信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 603887 | 城地股份 | 2460.00 | 12.13 |
| 601128 | 常熟银行 | 22227.28 | 4.28 |
| 600908 | 无锡银行 | 18481.15 | 4.47 |
| 300536 | 农尚环境 | 2327.68 | 9.06 |
| 601500 | 通用股份 | 17491.91 | 4.92 |
| 300542 | 新晨科技 | 2255.00 | 8.21 |
| 603189 | 网达软件 | 5520.00 | 7.26 |
十二、投资评级说明
- 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
- 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。
十三、联系方式
- 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、杨忱、冯诚、顾超、胡岩等。
- 私募及企业客户负责人：刘俊文。
- 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、周围、孙博轶等。
- 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉等。
十四、法律声明
- 本报告仅供本公司客户使用。
- 报告内容为研究观点，不构成投资建议。
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