华泰中小盘新股IPO巡礼第44期-20171101-华泰证券-20页-1mb

行业周报总结 - 2017年11月01日

核心内容概览

本行业周报聚焦于华泰证券对中小市值企业IPO项目的分析，涵盖五家拟上市企业：一品红、恒林股份、乐惠国际、水星家纺和佛燃股份。报告通过对各公司的主营业务、财务表现、行业定位及募投项目等进行深入分析，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一品红：以儿童、慢性病用药为主线的医药企业

• 主营业务：自有药品研发、生产、销售及代理药品销售，聚焦儿童用药和慢性病用药。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR为84.59%，显著高于行业平均水平。
• 行业前景：医药制造业在“十三五”期间将保持中高速平稳增长，人口老龄化和二胎政策将推动慢性病和儿童用药需求。
• 募投项目：拟募集资金61,711.38万元，用于生产基地建设、研发中心、营销网络和信息化升级。
• 主要看点：产品结构优势明显，自有产品和代理产品共同形成广泛的产品线，提升品牌影响力和市场竞争力。

恒林股份：国内领先的健康坐具开发商

• 主营业务：办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售，其中办公椅和沙发占收入比重近90%。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR为47.16%，综合毛利率逐年提升。
• 行业前景：办公椅市场全球增长，公司凭借技术优势和品牌影响力，与国际知名企业合作。
• 募投项目：拟募集资金142,314.67万元，用于产能扩张、研发中心建设、渠道拓展等。
• 主要看点：技术研发和品牌建设是核心竞争优势，毛利率高于行业平均水平，具备较强的盈利能力。

乐惠国际：国内领先的啤酒酿造过程设备制造商

• 主营业务：啤酒酿造设备和无菌灌装设备的设计、研发、制造及安装，具备整厂交钥匙能力。
• 财务表现：2014-2016年归母净利润CAGR为23.19%，毛利率略低于行业平均。
• 行业前景：消费升级推动高端啤酒设备需求，公司技术优势明显，产品填补国内空白。
• 募投项目：拟募集资金40,892万元，用于生产项目、实验室建设和补充流动资金。
• 主要看点：提供一站式解决方案，技术优势显著，拥有国际竞争力。

水星家纺：国内家用纺织品领军企业

• 主营业务：以套件、被芯和枕芯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售，拥有“水星”和“百丽丝”两大品牌。
• 财务表现：2014-2016年归母净利润CAGR为30.95%，综合毛利率稳步上升。
• 行业前景：家纺行业预计保持5.3%的年复合增长率，市场空间广阔。
• 募投项目：拟募集资金94,794.23万元，用于生产基地建设、渠道拓展和研发中心升级。
• 主要看点：品牌建设突出，销售网络覆盖广泛，电商渠道拓展带来增长潜力。

佛燃股份：天然气销售的领军企业

• 主营业务：城市燃气业务，包括天然气销售、输配及燃气工程设计、施工。
• 财务表现：2014-2016年净利润CAGR为5.12%，综合毛利率高于行业平均。
• 行业前景：天然气消费量持续增长，基础设施建设推动行业发展。
• 募投项目：拟募集资金120,000万元，用于扩建管网工程，提升供气能力和气化率。
• 主要看点：布局“4+2”气源供应格局，增强天然气供应的安全性和稳定性。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

风险提示

• 新股业绩不达预期。
• 系统性风险可能对新股板块的投资情绪产生影响。

总结

本报告对五家拟上市的中小市值企业进行了详细分析，涵盖其主营业务、财务表现、行业定位及募投项目。其中，一品红在华泰中小盘新股掘金模型中得分最高，显示出其在成长性和经营质量方面的突出表现，建议重点关注。其他企业也各有优势，如恒林股份在研发和品牌建设方面表现优异，乐惠国际在啤酒设备领域具备国际竞争力，水星家纺在品牌和渠道布局上领先，佛燃股份则在天然气供应安全性和稳定性方面有显著优势。投资者在关注这些企业的同时，也需注意新股可能面临的风险。