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烧碱10月报：供需阶段性不悲观，宏观预期偏强

一、综合分析

• 9月价格走势：先跌后涨，跌幅一度达11.48%，后反弹近1306%。
• 下跌原因：供需弱势及01合约供需预期偏差，现货贴水。
• 上涨驱动：宏观政策支持（9月24日国新办发布会政策+9月26日政治局会议）及装置检修增加。
• 展望10月：供需阶段性不悲观，政策驱动为主，短期震荡偏强。建议关注现货跟进和仓单情况，警惕基差走弱和宏观预期交易减弱风险。

二、供应与开工情况

• 9月产量：预估3462万吨，环比上升46%，开工率提升至83%。
• 10月检修计划：山东地区检修增多，影响供给。
• 新增装置：云南通威、山东民祥等近期投产，未来新增产能主要集中在2024-2025年。

三、非铝需求与氧化铝

• 非铝需求：“金九”表现平淡，10月预期走弱。
• 氧化铝需求：新装置投产前存烧碱备货需求，国内矿复产缓慢，关注进口矿动向。

四、出口与库存

• 9月出口：液碱、片碱出口量增长显著，对价格形成支撑。
• 库存：9月累库，拖累现货价格表现。

五、交易策略

• 单边：震荡偏强，需关注政策落地与现货表现。
• 套利与期权：观望为主。

免责声明
本文为银河期货研究所《烧碱10月报》，披露于2024年9月30日，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议，不作为买卖依据。