20220820-光大证券-量化组合跟踪周报_市场延续小市值风格_PBROE组合小幅回撤_10页_1mb

报告摘要

总量研究总结

核心内容

本周市场延续小市值风格，PB-ROE-50组合在各股票池中出现小幅回撤，具体表现为中证500股票池获得超额收益-0.69%，中证800股票池获得超额收益-1.44%，全市场股票池获得超额收益-1.74%。市场整体呈现动量效应，动量因子获得正收益0.78%，而规模因子出现明显负收益-0.74%。其他风格因子表现一般。

主要观点

动量因子：在全市场股票池中表现突出，获得正收益0.78%，市场呈现动量效应。
规模因子：在全市场股票池中表现较差，获得负收益-0.74%，市场延续小市值风格。
估值类因子：BP因子在全市场股票池中表现较好，获得正收益0.47%；EP因子在多数行业表现一般；对数市值因子在多数行业表现较差。
流动性因子：在流动性1500股票池中表现较好，成交量的5日指数移动平均、5日成交量的标准差等因子表现突出。
行业表现分化：不同因子在不同行业中表现差异较大。例如，净资产增长率因子在国防军工行业表现较好，净利润增长率因子在美容护理行业表现较差。

关键信息

单因子表现

沪深300股票池：
- 表现较好的因子有：市净率因子(0.70%)、EPTTM分位点(0.62%)、市盈率TTM倒数(0.59%)。
- 表现较差的因子有：单季度总资产毛利率(-2.28%)、总资产毛利率TTM(-2.43%)、5日反转(-3.01%)。
中证500股票池：
- 表现较好的因子有：60日平均换手率(0.71%)、20日成交量的标准差(0.68%)、换手率相对波动率(0.67%)。
- 表现较差的因子有：单季度ROE(-1.69%)、总资产毛利率TTM(-1.84%)、单季度总资产毛利率(-1.89%)。
流动性1500股票池：
- 表现较好的因子有：5日成交量的标准差(2.50%)、对数市值因子(2.03%)、成交量的5日指数移动平均(1.83%)。
- 表现较差的因子有：单季度ROA(-1.61%)、总资产毛利率TTM(-1.80%)、单季度总资产毛利率(-2.11%)。

行业内因子表现

国防军工：净资产增长率因子表现最佳，获得正收益1.07%。
美容护理：净利润增长率因子表现较差，获得负收益-1.95%；每股净资产因子表现较好，获得正收益2.13%。
综合行业：每股经营利润TTM因子表现较好，获得正收益1.09%；BP因子表现较差，获得负收益-1.86%。
电子、纺织服装：每股经营利润TTM因子表现较差，获得负收益-1.68%和-1.67%。
钢铁、农林牧渔：动量类因子表现反转效应显著，获得负收益-1.44%和-1.29%。
石油石化、公用事业：BP因子表现较好，获得正收益1.47%和1.47%。

PB-ROE-50组合跟踪

中证500：本周超额收益-0.69%，今年以来超额收益12.93%。
中证800：本周超额收益-1.44%，今年以来超额收益8.24%。
全市场：本周超额收益-1.74%，今年以来超额收益13.32%。

风险提示

报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。
估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
投资者应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。
本报告不构成投资建议，仅供参考。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师祁嫣然撰写，执业证书编号：S0930521070001。报告内容基于合法合规的信息，独立、客观地出具，分析师对报告内容和观点负责。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。报告中提到的公司及关联机构包括中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited。

特别声明

光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。
本报告仅供特定客户传送，未经授权不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。
报告内容可能包含公司及关联机构的证券头寸及交易活动，投资者应充分考虑潜在的利益冲突。

光大证券研究所地址

上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
香港：中国光大证券国际有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
英国：Everbright Securities(UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE

展开完整摘要