20210723-川财证券-他山之石·海外精译第271期_德尔塔_肆虐全球_对经济重启有何影响__7页_649kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了新冠疫情背景下，特别是德尔塔变异毒株迅速蔓延对全球经济和金融市场的影响。主要观点包括：

• 新冠疫情仍在全球范围内持续，德尔塔毒株成为主要流行毒株，对经济复苏构成挑战。
• 疫情导致各国采取更多限制措施，短期内影响经济重启，尤其是旅游业和娱乐业。
• 经济复苏速度放缓是不可避免的，但不会中断整体复苏进程。
• 疫苗接种率提升是推动经济复苏的关键因素，但部分疫苗对德尔塔毒株的保护力减弱，实现群体免疫的时间可能延长。
• 金融市场对疫情控制和疫苗推广持乐观态度，但波动仍不可避免。

主要观点

1. 疫情现状与影响

• 德尔塔毒株蔓延：近期更具传染性的德尔塔毒株在全球迅速扩散，世界卫生组织预测其将在未来数月成为主要流行毒株。
• 疫情数据：全球新增确诊病例和死亡病例均出现上升趋势，东南亚地区增幅显著。
• 疫苗接种进展：世界主要经济体有望在近期实现50%以上的疫苗接种率，但部分疫苗对德尔塔毒株的保护力减弱，且接种速度放缓。

2. 经济复苏前景

• 短期影响：德尔塔毒株的扩散将对经济重启产生较大影响，导致经济增长放缓和金融市场波动。
• 长期趋势：尽管经济复苏速度放缓，但整体进程不会中断，各国应对疫情的措施和疫苗接种进展将决定复苏的节奏。
• 市场反应：新的限制措施引发市场担忧，尤其是与旅游和娱乐相关的周期性股票表现疲软。

3. 机构观点

• Jeffrey Kleintop（Charles Schwab）：德尔塔毒株的扩散将导致更多限制措施，短期内影响经济和股市表现，但全球封锁不可能长期持续。
• Rich Handler（Goldman Sachs）：经济复苏速度将取决于疫苗接种进展和德尔塔毒株的控制情况，实现完全复苏的时间将长于预期。
• Elga Bartsch & Nicholas Fawcett（BlackRock）：虽然德尔塔毒株可能减缓经济增速，但全球经济复苏前景依然良好，新兴市场有望加快疫苗接种，推动经济重启。

关键信息

• 疫情对经济的影响：新冠疫情仍是经济扩张的最大阻碍，但疫苗接种率的提升有助于缓解影响。
• 经济复苏比喻：Rich Handler将经济复苏比作“调光开关”，强调其渐进性和不确定性。
• 市场波动原因：疫情控制措施和疫苗有效性是近期金融市场波动的主要因素。
• 风险提示：经济增长不及预期、美联储政策超预期、贸易保护主义、黑天鹅事件等。

图表说明

• 图1：显示世界主要经济体疫苗接种率的增长趋势，欧洲和中国在夏季疫苗接种率上升。
• 图2 & 图3：展示全球经济增长预期（GPS）与当前经济共识预测的对比，揭示未来经济复苏的不确定性。
• 图4：展示G7国家及中国等经济体的GPS发展趋势，反映不同地区经济复苏的预期差异。

报告声明

• 分析师声明：报告由川财证券研究所发布，分析师具备执业资格，独立、客观地出具研究结论。
• 投资评级：证券评级以6个月内绝对收益为标准，行业评级以相对市场基准指数收益为标准。
• 免责声明：报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

本报告聚焦于德尔塔变异毒株对全球经济和市场的影响，指出疫情对经济复苏构成挑战，但不会中断整体复苏进程。机构观点强调疫苗接种和疫情控制措施对经济复苏的关键作用，同时提醒市场注意潜在风险。整体来看，尽管短期波动不可避免，但中长期经济复苏仍被看好。