智能网联汽车行业深度报告：产业前景渐明，顺周期下迎来高成长期-20201120-银河证券-20页_1mb

智能网联汽车行业深度报告总结

核心内容

智能网联汽车产业发展历经10年，从2010年的车联网概念萌芽，到2016年智能网联技术路线的提出，再到2020年5G技术逐步替代LTE并推动更高级别自动驾驶，产业路径逐渐清晰，前景明朗。C-V2X、高精度地图、自动驾驶技术、政策协同是推动该产业发展的四大核心驱动因素，其中C-V2X作为基础，是实现高级别自动驾驶的关键。

主要观点

• C-V2X产业化部署处于导入期，2019-2021年为初期阶段，2025年预计新车搭载率达到50%，市场空间有望达108亿元。
• 高精度地图是L4/L5级自动驾驶的必备项，目前由传统图商向车企、互联网企业和出行服务商扩展。
• 自动驾驶技术发展迅速，L3级接近量产，L4级处于研发和小规模测试阶段，未来将逐步实现商业化。
• 政策支持是产业发展的关键推动力，政府出台多项政策推动智能网联汽车发展，包括《智能网联汽车技术路线图2.0》等，明确各级别自动驾驶和V2X技术的阶段性目标。
• 智能网联汽车市场空间广阔，预计2025年新车联网率将达到80%，L2/L3级占比55%和20%，L4/L5级占比5%。

关键信息

1. C-V2X产业化部署

• 发展阶段：2019-2021年为导入期，2022-2025年为发展期，2025年后进入高速发展期。
• 主要参与者：华为、大唐电信、德赛西威、东软、金溢科技、千方科技、万集科技等。
• 市场空间：预计2025年C-V2X模组市场空间达108亿元，路侧设施市场规模将超400亿元。

2. 自动驾驶技术现状

• L3级自动驾驶：接近量产，已有多家车企推出L3车型，如长安汽车、上汽、广汽、蔚来等。
• L4级自动驾驶：处于研发和小规模测试阶段，主要应用于特定场景。
• 技术难点：环境感知层依赖高精度传感器和算力；规划决策层需要AI算力、复杂环境数据及仿真测试能力；控制执行层涉及车辆动力学建模与算法设计。

3. 自动驾驶软件与算法领域

• 领先企业：包括百度、地平线、Momenta、驭势科技、纵目科技、东软集团、商汤科技等。
• 主要产品：提供自动驾驶算法、高精度地图、ADAS解决方案、智能座舱系统等。
• 技术特点：地平线是唯一实现车规级AI芯片量产前装的公司；Momenta在自动驾驶算法、高精度地图、ADAS等方向有较强研发实力；驭势科技已实现L3-L4级系统规模化部署。

4. 政策与技术路线

• 《智能网联汽车技术路线图2.0》：提出2025年L2/L3新车销量占比达50%，2030年达70%；L4级在2025年实现特定场景商业化应用，2030年覆盖城市道路，2035年L5级开始应用。
• 政策支持：包括《车联网路侧设施设置指南》、《智能汽车创新发展战略》等，推动技术标准、测试规范、基础设施建设等。

投资机会

• 重点关注公司：道通科技、虹软科技、中科创达、万集科技、千方科技、鸿泉物联、四维图新等。
• 主要投资方向：
  • C-V2X产业链：包括车载终端、路侧设施、安全芯片等。
  • 高精度地图：由传统图商向车企、互联网企业、出行服务商扩展。
  • 自动驾驶：L3级接近量产，L4级处于研发阶段。
  • 智能座舱：高通SA8155平台已成为主流，相关企业如中科创达、道通科技等具备技术优势。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响产业发展。
• 技术风险：传感器精度、算力、算法等技术难题尚未完全解决。
• 下游行业景气度下降风险：若汽车市场整体下滑，将影响智能网联汽车的发展。

总结

智能网联汽车产业发展路径清晰，前景明朗，受到政策和技术的双重推动。C-V2X作为核心基础设施，正逐步实现商业化部署；高精度地图、自动驾驶技术、政策协同共同推动行业进步。投资机会主要集中在C-V2X、高精度地图、自动驾驶及智能座舱等环节，相关企业具备较强的技术实力和市场潜力。同时，需警惕政策、技术和市场风险。