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生猪期货早报总结（2026-03-24）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，指出生猪价格在短期可能进入震荡偏弱格局，但中长期有望回归区间震荡。报告结合了供需变化、基差、库存、持仓、价格走势等多维度数据，为投资者提供了策略建议和风险提示。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期：预计生猪价格将探底回升，进入震荡偏弱格局。
• 中长期：随着供需变化，价格可能回归10200元/吨附近的区间震荡。
• 现货价格：全国均价持续走低，截至3月23日为9.69元/公斤，山东、江苏等地价格相对稳定。
• 期货价格：主力2605合约价格持续下行，远月2607合约也呈现下跌趋势。

2. 供需分析

• 供应端：南方二次育肥结束，生猪出栏量短期减少，但整体存栏量同比减少，表明供应压力有所缓解。
• 需求端：春节后消费进入淡季，猪肉需求不旺，叠加养殖利润亏损，压制价格反弹。
• 整体判断：供需双减，短期猪价偏弱，中期有望震荡。

3. 市场情绪与持仓

• 基差：现货贴水期货，基差为-290元/吨，显示市场情绪偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头持仓减少，显示市场看空情绪有所缓解。

关键信息

1. 基本面数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。
• 能繁母猪存栏：截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 出栏量：月度出栏量有所减少，但具体趋势需关注月底集团场出栏节奏变化。

2. 利多因素

• 生猪供应处于春节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

3. 利空因素

• 生猪需求处于春节后淡季。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

1. 生猪存栏维持高位：若出栏增多，可能对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：若需求持续低迷，将抑制价格反弹。

期货与现货价格汇总（3月16日-3月23日）

图表分析要点

1. 基差走势：生猪现货贴水期货，基差持续为负，显示市场情绪偏空。
2. 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势表明远月合约相对支撑更强。
3. 猪价走势：商品猪、白条及36城猪肉均价持续走低，反映需求疲软。
4. 毛猪价格：近5天毛猪价格走势平稳，部分区域价格略有波动。
5. 猪价差：标肥猪价差走势显示肥猪价格相对稳定，但整体仍偏弱。
6. 饲料盈利预期：生猪饲料盈利预期有所下降，叠加育肥成本走低，影响养殖利润。
7. 猪牛肉价差：猪牛肉价差持续走低，显示猪肉替代需求有限。
8. 屠宰价格：白条均价持续走低，毛白价差稳定，屠宰结算价下降。
9. 屠宰利润：周度屠宰加工利润走低，显示行业盈利能力承压。
10. 屠宰量与开工率：每日屠宰量和开工率下降，反映需求疲软。
11. 鲜销率与冻品库存：鲜销率下降，冻品库存上升，显示市场消化能力有限。
12. 猪肉消费总量：年度猪肉消费总量环比上涨，表明价格优势可能带动消费回升。
13. 猪粮比：猪粮比回落至历史低位，表明饲料成本对猪价形成压制。
14. 收放储走势：生猪价格历史走势显示收储和放储对市场有一定影响，但近期以下跌为主。

策略建议

• 短期：关注月底集团场出栏节奏变化，期货盘面底部动态变化，建议偏空操作。
• 中长期：预计猪价将回归区间震荡，建议关注供需变化，适时布局震荡行情。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证，使用本报告所造成的后果由使用者自行承担。