20210830-国信证券-传媒双周报_网信办发布_饭圈_整治通知_字节跳动拟收购Pico_8页_932kb

证券研究报告总结：传媒双周报

核心内容

本报告为国信证券发布的传媒行业双周报，发布日期为2021年08月30日，整体对传媒行业维持“超配”评级。报告重点分析了近期行业政策变化、市场表现及投资建议，强调行业在政策影响下有望回归健康，并把握调整后的买入机会。

主要观点

• 行业表现：传媒行业近两周上涨0.02%，跑赢沪深300（-2.40%）和创业板指（-2.63%），在所有板块中涨跌幅排名第12位，排名中游靠前。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前的公司包括盛通股份、*ST众应、龙版传媒、文投控股和华立科技，其中龙版传媒和华立科技因中报业绩表现较好。
  • 跌幅靠前的公司包括读客文化、芒果超媒、电声股份、紫天科技和ST联建，芒果超媒因政策影响跌幅较大。
• 政策动向：中央网信办发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》，提出10项措施，旨在规范流量明星文化，减少“饭圈”对行业的负面影响。该政策将推动影视行业回归内容本质，长期利好内容平台型公司。

关键信息

政策背景与影响

• 整治“饭圈”乱象：通过取消明星榜单、优化排行规则、严管经纪公司等方式，从源头上遏制“唯流量”现象。
• 行业扭曲：过去流量艺人薪酬占影视剧片酬的80%-90%，导致行业严重扭曲；阴阳合同事件虽促使艺人补税，但未从源头改变行业结构。
• 长期利好：湖南广电旗下视频平台芒果超媒、内容平台型公司华策影视有望受益于行业结构的优化。

行业动态

• 字节跳动收购Pico：8月29日，字节跳动宣布收购VR公司Pico，后者专注于移动VR一体机市场，未来将与歌尔股份继续合作。
• 爱奇艺取消偶像选秀节目：8月25日，爱奇艺表示将取消未来几年的偶像选秀节目及场外投票环节。
• 《个人信息保护法》正式通过：2021年8月20日，该法律正式通过，将于2021年11月1日起施行，与《数据安全法》《网络安全法》等共同构建我国数据治理框架。

投资建议

1. 游戏板块：关注超跌且有新品催化的龙头，推荐三七互娱、吉比特及心动公司。
2. 视频平台：推荐芒果超媒、哔哩哔哩及快手科技。
3. SaaS：推荐中国有赞、阜博集团。
4. IP消费：推荐泡泡玛特、阅文集团。
5. 线下娱乐复苏：推荐电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、电梯广告（分众传媒）、网吧娱乐（顺网科技）。
6. 中长期科技与生态：推荐IP运营（掌阅科技、阅文集团、中信出版、视觉中国、奥飞娱乐）、云游戏（顺网科技）等方向。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 商誉减值风险
• 业绩不达预期
• 经营管理风险

投资评级定义