20230429-五矿期货-油脂周报_短线偏弱_建议观望_36页_1mb

油脂周报要点总结

1. 全球供需状况

• 马来西亚棕榈油：

  • 4月1-25日产量减少44%（SPPOMA数据），出口环比减少14%（ITS数据）。
  • 累库预期较强，印尼调整强制国内销售政策（5月起降销售量）带来压力，但短期库存压力有限，预计短期偏弱。

• 美国大豆：

  • 巴西收割接近尾声，供应压力下降，美豆种植进度略超预期，天气扰动可能支撑价格。

2. 国内供需状况

• 棕榈油：

  • 受进口利润倒挂影响，国内小幅去库，现货价格偏强，基差运行良好。
  • 库存降至8553万吨（周减426万吨）。

• 豆油：

  • 进口豆油来源广泛，清关加快导致累库，现货价格承压，基差趋弱。
  • 库存增至6655万吨（周增114万吨）。

• 菜油：

  • 后期累库预期较强，库存小幅增长。

3. 短期市场分析

• 油脂整体：
  需求消费一般，供应端相关数据多空交织，短期维持偏弱运行。
  市场氛围观望，不建议追空。

4. 操作建议

• 建议投资者观望为主，需跟踪后续天气、进口节奏及库存变化信息。
• 盯紧豆类进口动态与国内累库数据。