中欧国际工商学院-全球资管中心评价指数报告（2021）_62页_1mb

全球资产管理中心评价指数报告（2021）总结

核心内容

本报告由中欧陆家嘴国际金融研究院发布，旨在通过构建“全球资产管理中心评价指数”，分析全球主要城市的资产管理中心竞争力，评估其在全球资产管理行业中的地位，并探讨中国特别是上海在全球资产管理中心建设中的现状与未来发展方向。

主要观点

• 资产管理的作用：资产管理是连接投资者与实体经济的重要桥梁，具有减震器功能，有助于分散风险并实现长期投资目标。其产品类别涵盖传统资产与另类资产，且与客户的风险偏好和投资目标密切相关。

• 资产管理中心的竞争力：资产管理中心的竞争力主要体现在资产管理规模（AuM）、金融体系、市场开放度及国际化程度等方面。以资本市场为主导的国家往往在资产管理领域更具优势。

• 全球资产管理中心评价：纽约、伦敦、波士顿、香港、新加坡、巴黎、洛杉矶、上海、芝加哥和东京为全球前十的资产管理中心。其中，纽约位居第一，伦敦排名第二，但与纽约差距明显。上海综合评分为83.7，排名第八，与领先城市存在差距。

• 上海的差距与发展路径：上海在营商基础、人才储备、资管机构等核心领域与伦敦、纽约等领先城市存在较大差距。未来上海应推动绿色资管产品创新，发展中介型服务，拓展海外布局，提升全球资产配置能力。

关键信息

一、全球资产管理中心排名（2021）

二、细分领域评价

• 资金供给：纽约、芝加哥、波士顿和洛杉矶排名一致，权重为10%。
• 营商基础：纽约、香港、新加坡、卢森堡等城市表现突出，权重为10%。
• 人才储备：权重为20%，纽约和新加坡表现最佳。
• 底层资产：权重为20%，纽约、伦敦、上海等城市表现较好。
• 资管机构、开放式基金：权重为30%，纽约、波士顿、伦敦等城市表现突出。
• ESG业务、另类资产：权重为10%，卢森堡、巴黎等城市表现较好。

三、全球资管中心分类

1. 中介型资管中心：如卢森堡、新加坡和香港，其资管业务资金来源以海外为主，本地提供丰富的产品和服务。
2. 海外型资管中心：如巴黎、多伦多和苏黎世，其资管机构的投资服务能力较强，但本地资本市场活力相对有限。
3. 均衡型资管中心：如伦敦、法兰克福、东京和都柏林，其资管业务规模和本地资管机构规模相当。

四、全球资管行业趋势

• ESG产品成为主流：受气候变化和疫情等可持续性危机影响，ESG产品迅速发展，ETF和债券持续获得资金净流入，规模和数量均显著增长。
• 共同基金规模见顶：主动型策略的共同基金行业面临管理费、利润率下降及投资者偏好的变化，行业整体竞争力下滑，市场更倾向于被动投资产品。
• 另类投资日益丰富：投资者转向追求Alpha、Income和Diversity的另类投资，如基础设施、房地产等，以增强投资组合的多样性和韧性。
• 机构投资者影响力增强：养老基金、主权财富基金和保险公司等机构投资者在全球资管行业中扮演重要角色，尤其在可持续投资方面。

五、挑战与机遇

• 三大挑战：

  • 利基市场风险：可持续投资在全球市场中占比仍较小。
  • 供需不平衡：可持续投资产品主要集中在发达国家，而发展中国家面临更大的投资需求。
  • 信誉风险：缺乏统一的国际可持续性标准，影响资管产品的国际流通和吸引力。

• 中国市场机遇：

  • 养老基金：中国是全球第二大经济体，但养老基金规模较小，仍有较大发展空间。
  • ESG债券：中国是全球第四大绿色债券发行市场，但与欧美相比仍有差距。
  • 上海建设全球资管中心：上海具备良好的金融基础设施和市场环境，未来有望通过制度型开放和创新提升竞争力。

总结

本报告系统分析了全球资产管理中心的发展现状与趋势，揭示了上海在全球资管中心建设中的优势与不足，并提出了相应的提升路径。通过构建全球资产管理中心评价指数，为上海及其他城市在全球资管行业中找到自身定位、明确发展方向提供了重要参考。