20230109-华龙期货-聚烯烃周报_聚烯烃仍可能继续下跌_9页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析聚烯烃（PE与PP）市场走势，指出在宏观经济与基本面因素的共同影响下，聚烯烃价格可能继续下跌。报告基于当前市场环境与数据，对2023年1月的行情进行了回顾与展望。

主要观点

宏观面分析

1. 欧美经济衰退风险上升
   • 欧美通胀仍高于目标水平，未来加息将持续，高利率将维持较长时间，经济衰退风险依然存在。
   • 韩国作为“全球经济金丝雀”，2022年12月出口大幅下降，暗示全球经济衰退压力加大。
   • 波罗的海干散货海运指数创历史最大单日跌幅，进一步印证市场对经济衰退的担忧。
   • 美国互联网巨头亚马逊宣布大规模裁员，表明就业市场疲软，经济衰退信号明显。
   • IMF警告称，2023年全球三分之一的经济体将面临衰退，美国和欧洲经济活动同步放缓。

基本面分析

1. 原油市场

   • 美国原油产量稳定在1210万桶/日，库存处于低位，战略储备持续下降。
   • 原油价格受经济衰退担忧影响，可能继续下跌，对聚烯烃成本支撑减弱。

2. 聚乙烯（PE）市场

   • 供给小幅上升，但需求端整体平稳，部分行业开工率下降。
   • 企业库存小幅上升，但因临近春节，下游工厂刚需备货，库存未大幅积累。
   • 现货价格小幅下跌，主要受成本端压力与需求疲软影响。

3. 聚丙烯（PP）市场

   • 供给小幅下降，主要由于生产企业临时检修增多。
   • 下游需求整体下降，部分行业开工率下滑明显。
   • 企业库存上升，节后需求疲软，库存去化缓慢。
   • 现货价格延续弱势，部分产品价格下跌。

关键信息

• 聚烯烃价格展望：在油价可能下跌的背景下，聚烯烃难以有效上涨，可能继续下跌。
• 供需关系：2023年聚烯烃产能仍在扩张周期，供需能否匹配仍需观察。
• 库存情况：PE与PP库存均出现小幅上升，但未达到高位，市场消化能力尚可。
• 需求影响：春节前下游备货积极性偏弱，部分行业受公共卫生事件影响，开工率下降。

行情展望

• 油价影响：原油价格可能继续承压下行，对聚烯烃形成利空。
• 聚烯烃走势：短期内价格可能维持震荡或下跌趋势，需关注供需变化与宏观经济动向。

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