20240908-浙商证券-宇邦新材-301266.SZ-宇邦新材2024半年度报告点评_销售规模持续扩张_盈利能力短期承压_3页_442kb

宇邦新材2024半年度报告分析总结

投资要点

宇邦新材2024年上半年的销售规模持续扩大，但盈利能力短期承压。上半年公司实现营业收入168.2亿元，同比增长302.7%；归母净利润0.36亿元，同比下降50.70%，毛利率7.00%，同比下降52.9个百分点，净利率2.14%，同比下降35.1个百分点。

本季度（Q2）公司表现更为波动，营业收入达到98.3亿元，同比增长33.33%，环比增长40.45%；但归母净利润仅0.01亿元，同比下降96.39%，环比下降96.17%。毛利率和净利率环比大幅下降，反映出生产成本上升和行业价格竞争压力。

产品与技术研发优势

公司焊带产品持续扩张，互联焊带营收达13.69亿元，同比增长348.8%，汇流焊带营收2.93亿元，同比增长148.6%。

作为光伏行业唯一入驻“国家太阳能光伏产品质量检验检测中心”银川基地的企业，宇邦新材的光伏焊带产品已安全运行满一年，展现出在高温高紫外环境下更稳定的产品表现。

公司坚持技术研发，截至报告期末拥有98项有效授权专利，其中包括19项发明专利。2024上半年，公司新增3项专利授权，包括“一种复合型焊带”、“一种光伏组件用汇流带”等。

客户与市场资源

经过多年积累，公司已成功进入隆基绿能、晶科能源、通威股份、天合光能、阿特斯、晶澳科技等知名光伏组件厂商的供应链，这是其巩固市场地位的核心竞争优势之一。

投资评估与风险提示

根据最新数据，公司2024-2026年盈利预测被下调，预计归母净利润分别为14亿、20亿、27亿元，对应市盈率分别为21倍、15倍、11倍。公司维持“增持”评级。

主要风险在于光伏行业竞争加剧、下游需求不及预期以及原材料价格波动等不确定因素。