2021年1月6日市场分析总结
核心内容概述
本期（1226-0102）市场流动性呈现结构性变化，资金流入与流出情况相互交织，公开市场操作和资金价格波动对市场情绪产生影响。整体来看，市场资金面有所收紧，但外资持续净流入，融资融券余额上升，显示市场杠杆资金有所增加。同时，产业资本减持压力增大，解禁规模显著提升，对市场形成一定压力。
主要观点
- 增量资金面：偏股型基金发行规模环比下降，显示市场投资者信心略有减弱；沪股通与深股通合计净流入135.82亿元，外资持续净流入，对市场形成支撑。
- 杠杆资金：融资融券余额环比上升76.27亿元，显示市场杠杆资金有所增加，可能反映投资者对后市的乐观预期。
- 一级市场：本期IPO融资规模为88.82亿元，较上期有所下降，显示市场融资需求减弱。
- 产业资本：本期二级市场净减持172.85亿元，较上期增加，显示产业资本对市场态度趋于谨慎。
- 解禁压力：本期解禁规模达1337.09亿元，较上期显著上升，可能对市场形成短期压力。
- 交易费用：本期交易费用为75.80亿元，环比下降，可能反映市场交易活跃度有所降低。
- 公开市场操作：本期央行货币净投放950亿元，较上期大幅减少，显示货币政策趋于收紧。
- 中期借贷便利：12月MLF操作规模为9500亿元，利率维持不变，显示央行对市场流动性仍保持一定支持。
- 资金价格：货币市场利率整体上调，银行间质押式回购加权利率上调幅度较大，显示市场资金成本上升；而3个月同业存单收益率下调，显示部分期限资金价格有所回落。
关键信息
资金流入与流出情况
| 类别 |
本期资金流（亿元） |
上期资金流（亿元） |
| 偏股型基金发行 |
270.46 |
350.37 |
| 沪深股通净流入 |
135.82 |
86.14 |
| 融资融券余额 |
+76.27 |
+172.43 |
| 产业资本净减持 |
-172.85 |
-111.01 |
| 解禁规模 |
1337.09 |
844.94 |
| 交易费用 |
75.80 |
93.28 |
货币市场利率变动
| 利率类型 |
本期变动（bp） |
上期变动（bp） |
| SHIBOR隔夜利率 |
+47.00 |
- |
| SHIBOR一周利率 |
+31.70 |
- |
| 银行间质押式回购加权利率（1天） |
+76.50 |
- |
| 银行间质押式回购加权利率（7天） |
+54.65 |
- |
| 3个月同业存单收益率 |
-28.02 |
- |
| 银行间同业拆借加权利率（1天） |
+64.19 |
- |
| 银行间同业拆借加权利率（7天） |
-1.57 |
- |
公开市场操作
- 本期货币净投放950亿元，较上期减少2700亿元，显示货币政策趋于收紧。
- 12月开展一年期MLF操作9500亿元，利率维持2.95%，与11月操作规模一致。
理财市场
- 人民币理财产品收益率（3个月）为3.80%，环比上调1.15bp。
风险提示
- 中美贸易摩擦可能加剧，对市场造成不确定性。
- 疫情未能有效控制，可能影响经济复苏节奏和市场情绪。
分析师信息
- 严凯文：S1050516080001，研究领域：市场策略研究。
- 董冰华：S1050515080001，研究领域：主题策略研究。
- 黄侃：S1050520080002，研究领域：市场策略研究。
投资评级说明
股票投资评级
| 等级 |
投资建议 |
预期个股相对沪深300指数涨幅 |
| 1 |
推荐 |
>15% |
| 2 |
审慎推荐 |
5%---15% |
| 3 |
中性 |
(-)5%---(+)5% |
| 4 |
减持 |
(-)15%---(-)5% |
| 5 |
回避 |
<(-)15% |
行业投资评级
| 等级 |
投资建议 |
预期行业相对沪深300指数涨幅 |
| 1 |
增持 |
明显强于沪深300指数 |
| 2 |
中性 |
基本与沪深300指数持平 |
| 3 |
减持 |
明显弱于沪深300指数 |
免责条款
- 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
- 报告中的信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
- 报告内容不构成任何投资建议，投资者应独立评估并结合自身需求进行决策。
- 华鑫证券保留对未经授权使用本报告的机构或个人追究法律责任的权利。
