20260921-迈科期货-地缘波动与供需变化交织_聚酯链品种走势分化_39页_8mb

聚酯链品种走势分化总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月14日至18日期间聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇和瓶片等主要品种的供需变化、库存情况、成本与利润状况以及地缘因素对价格的影响。整体来看，聚酯链品种走势分化，部分品种呈现供需偏强、利润扩张趋势，而另一些则因需求疲软和库存累积，加工利润维持低位震荡。

主要观点

• PX：供需延续偏强格局，库存持续去化，基差处于季节性高位，加工利润偏扩张。地缘不确定性较高，价格跟随原油波动。
• PTA：供需双增，但供应增量强于需求增量，库存延续累库，短期加工利润不过度偏空。价格跟随地缘波动。
• 乙二醇：供需依然偏强，库存维持季节性低位，基差高位，加工利润上升。地缘因素仍是主导，价格跟随地缘波动。
• 瓶片：供需驱动有限，库存环比累积，加工利润低位震荡。需求趋弱，价格跟随地缘波动。

关键信息汇总

1. PX

• 成本端：地缘风险缓和，但海峡通航量仍低于正常水平，全球石油库存持续去化，OPEC产量降至多年低位，地缘溢价回吐有限。
• 供给端：国内PX产能利用率80.39%，环比-0.01%，同比-6.34%；产量66.65万吨，环比-0.02%，同比-7.40%。
• 库存：PX周度库存350.96万吨，环比-11.98万吨，处于季节性低位。
• 利润：PX现货生产毛利67.08美元/吨，环比-1.28%；基差303元/吨，处于相对高位。
• 关注点：中东地缘、PX开工、PTA开工。

2. PTA

• 供给端：国内PTA产能利用率71.81%，环比+6.98%，同比-7.10%；产量138.31万吨，环比+6.65%，同比-3.33%。
• 需求端：聚酯产能利用率73.66%，环比+0.37%，同比-16.20%；产量143.21万吨，环比+0.37%，同比-12.32%。
• 库存：PTA行业库存109.94万吨，环比+8.26%；厂内库存可用天数2.1天，环比-4.55%；聚酯工厂原料库存39.59万吨，环比-6.53%。
• 利润：PTA现货加工费619.72元/吨，环比+93.99%；基差757元/吨，持续上升。
• 关注点：中东地缘、PTA开工、聚酯开工。

3. 乙二醇

• 供给端：国内乙二醇产能利用率61.47%，环比+0.42%，同比-10.19%；产量41.82万吨，环比+0.38%，同比+0.91%。
• 预计到港量：至9月23日，预计到港量3.00万吨，环比-0.90万吨。
• 库存：华东港口库存11.40万吨，环比-2.56%；社会库存168.09万吨，环比-0.47%；聚酯行业原料库存可用天数10.10天，环比-9.01%。
• 利润：煤基合成气制乙二醇生产毛利2750.86元/吨，环比+10.62%；乙烯制乙二醇生产毛利31.10美元/吨，环比+9.82%。
• 基差：乙二醇基差1108元/吨，维持上升趋势。
• 关注点：中东地缘、乙二醇开工、聚酯开工。

4. 瓶片

• 供给端：产能利用率52.59%，环比-2.51%；产量25.38万吨，环比-2.43%。
• 需求端：软饮料行业开工降至70-85%，油厂开工预计小幅上升至67%附近，总体需求偏弱。
• 库存：瓶片厂内库存可用天数5.78天，环比+10.31%。
• 利润：瓶片生产毛利-331.76元/吨，环比-149.69%。
• 基差：瓶片基差538元/吨，保持高位震荡。
• 关注点：中东地缘、瓶片开工、饮品开工。

总结

聚酯链品种在2026年9月中旬表现出明显的走势分化。PX和PTA因供需偏强、库存去化，加工利润表现较好；而乙二醇则因地缘因素和库存低位，价格仍受地缘波动主导；瓶片则因供需均偏弱，加工利润维持低位震荡。整体来看，地缘风险和原油价格仍是影响聚酯链品种价格的关键因素，后续需重点关注中东局势、各品种开工率以及库存变化情况。