20231227-国泰期货-对二甲苯_成本支撑偏强_PTA_多PX空PTA_MEG_到港量增加_短期不追高_3页_636kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容

本报告为2023年12月27日国泰君安期货发布的市场分析，主要聚焦于对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）三大化工品的市场走势、基本面数据及投资建议。分析师贺晓勤指出，当前市场环境下，PX表现偏强，PTA震荡偏强，而MEG短期不追高。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 油价受中东地缘冲突扩大化影响，强势上行，对PX成本形成支撑。
  • 马来西亚芳烃55万吨PX装置已重启，海外多套装置开工负荷提升，PX进口预期增加。
  • 产业链利润向石脑油端倾斜，石脑油裂解价差持续扩大，远高于去年同期。
• 投资建议：
  • 建议多PX空PTA对冲操作。
  • 当前市场交易春季补库及调油商囤货预期，短期趋势偏强。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 成本支撑较强，但加工费难以趋势性扩张。
  • 本周PTA装置变化不大，逸盛海南按计划停车，逸盛新材料负荷提升，整体开工率维持在80%左右。
  • 聚酯端开工率保持在89.7%上下，PTA累库幅度约7万吨。
• 投资建议：
  • 建议逢高做空PTA加工费。
  • 1-5反套持有，上方压力位在6100元/吨。

3. 乙二醇（MEG）

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 短期不追高，港口库存上周小幅下降，但本周预报数据上升至18万吨。
  • 聚酯工厂库存提升至15天后，进一步备货意愿减弱，发货减少，港口库存再次转为累库。
  • 原油价格上涨对PTA支撑更强，建议多乙二醇空PTA离场。
• 投资建议：
  • 建议5-9正套操作。
  • 短期不追高，需关注港口库存变化及下游需求。

关键信息

期货价格及持仓

月差数据

现货价格

装置动态

• PX：马来西亚55万吨PX装置重启，海外多套装置开工负荷提升。
• MEG：浙江15万吨/年乙二醇装置计划于1月初停车检修，部分产能将转产EO。

市场概览

• PX：今日价格略有下跌，估价在1023美元/吨，较上周五下跌1美元。
• MEG：港口到货量增加，张家港、太仓、宁波等主要港口预计到货18.4万吨。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体回落，平均产销在3-4成，部分工厂产销表现分化，个别工厂产销高达650%。

风险提示与免责声明

• 投资有风险，市场有波动，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
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