20260514-冠通期货-冠通期货研究报告--塑料日报_高开后震荡下行_4页_658kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料市场分析，重点分析了近期PP（聚丙烯）和PE（聚乙烯）的行情走势、基本面变化及市场风险提示。报告指出，近期市场整体呈现震荡下行趋势，受下游需求疲软和地缘政治因素影响，同时对市场未来走势提出了观望建议。

主要观点

1. 期现行情分析

• 期货方面：塑料2609合约高开后增仓震荡下行，价格区间在8135元/吨至8275元/吨之间，最终收盘于8214元/吨，涨幅0.21%。
• 现货方面：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8360-9120元/吨，LDPE报10880-11810元/吨，HDPE报8750-10350元/吨。

2. 供需基本面分析

• 供应端：5月13日，塑料开工率维持在77.5%左右，处于偏低水平。
• 需求端：截至5月8日当周，PP下游开工率环比回落0.55个百分点至48.80%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至42.26%。PE下游开工率环比回落1.51个百分点至37.69%，农膜订单继续回落，整体需求较往年偏低。
• 库存情况：五一假期期间，石化库存环比增加11万吨至86万吨；周三库存环比下降2.5万吨至80.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，假期累库幅度较往年偏低。当前石化库存处于近年同期中性水平。

3. 成本端与地缘政治影响

• 原油价格：布伦特原油07合约上涨至106美元/桶上方，但东北亚和东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至1200美元/吨和1250美元/吨。
• 地缘政治：美伊之间爆发小规模冲突，谈判陷入僵局，原油价格反弹。但随后有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，导致原油地缘风险溢价大幅回吐，进而带动化工品价格下跌。
• 市场关注点：正值特朗普访华之际，关注中东PP及原料出口情况，建议暂时观望，注意控制风险。

关键信息

1. 市场趋势

• 塑料期货整体震荡下行，价格维持在60日均线上方。
• PE现货市场波动较小，价格区间有限。

2. 需求疲软

• PP和PE下游开工率持续回落，需求端表现疲软。
• BOPP膜价格下跌，下游终端消费动力不足，出现高价抵触情绪。

3. 库存变化

• 石化库存在五一假期期间有所增加，但幅度较往年偏低。
• 当前库存处于近年同期中性水平，对市场影响有限。

4. 成本与地缘因素

• 原油价格受地缘政治影响波动较大，但近期因美伊谈判进展，价格有所回落。
• 原油成本端对化工品价格影响显著，需密切关注中东局势进展。

5. 投资建议

• 建议投资者暂时观望，控制风险。
• 关注下游需求承接力度及中东局势的进一步发展。

数据支持

1. PE下游开工率趋势

• 从2010年10月至2026年10月，PE下游开工率呈逐年上升趋势，但近期出现回落。

2. 石化日库存变化

• 石化库存从2020年1月1日的60万吨逐步增加，至2024年10月1日达到125万吨，显示库存逐步累积的趋势。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。

机构与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
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联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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作者信息

• 作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 部门：冠通期货研究咨询部