20230927-交银国际证券-医药行业周报_集采范围持续扩大但精麻类药物实际影响或有限_关注相关标的_8页_470kb

行情回顾

• 本周表现：恒生指数下跌29%，恒生医疗保健指数下跌33%，医疗保健行业跑输大市。
• 子行业表现：制药（-12%）、生命科学工具和服务（-26%）、生物科技（-61%）跌幅较大，其中生物科技跌幅最大。

政策与市场动态

1. 集采扩展：安徽集采首次将管制类麻醉药品（如羟考酮、地佐辛）纳入征求意见名单，但落地可能性低，受国家管制政策限制。
2. 医保目录调整：第二批罕见病目录共207种，12月公布医保目录调整结果，明年1月执行。
3. CDE政策：鼓励仿制药一致性评价，自首家通过后三年内不再受理同类申请。
4. 集采动态：江西、山西分别开展生化试剂和干扰素集采。

公司动态与投资启示

1. 创新药进展：
   • 荣昌生物泰它西普剂型桥接研究获批。
   • 康方生物CD47单抗获美国FDA批准临床。
   • 基石药业PD-1抗体nofazinlimab临床数据发布。
2. 行业事件：
   • 百济神州DGKζ抑制剂进入临床试验。
   • 天境生物终止CD47抗体合作协议。
3. 估值观察：
   • 制药板块市盈率（TTM）322倍，生物科技板块估值为负。
   • 重点推荐公司：金斯瑞生物（买入）、德琪医药（买入）、荣昌生物（买入）等。

投资建议

• 集采扩围趋势不变，重点关注CDE政策影响下的企业。
• 精麻类药物集采风险较低，建议关注人福医药、恩华药业等标的。
• 创新药领域持续关注临床进展与市场反馈。

风险提示

• 行业估值分化显著，部分生物科技股风险较高。
• 政策变化可能对市场竞争格局产生深远影响。