20260821-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年8月21日的大越期货投资咨询部早报，分析了塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面内容。报告还提供了PE和PP的供需平衡表以及相关库存季节性图表，以辅助市场判断。

---

二、塑料（L）分析

1. 基本面

• 宏观：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，进入收缩区间。
• 原油：美伊谈判陷入僵局，油价反弹。
• 供需：检修装置损失量环比减少，春检装置陆续重启，国产供应恢复；但下游仍处于传统淡季，整体开工率偏低，各细分领域同步走低。
• 市场表现：当前L交割品现货价为8550元/吨，较前一日下降20元/吨。

2. 基差

• L01合约：基差为756元/吨，升贴水比例+8.8%，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：38.1万吨，环比下降3.2万吨，中性。

4. 盘面

• L01合约：20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓

• L主力持仓：净多，偏多。

6. 预期

• 今日走势：塑料主力合约预计今日走势偏强。

---

三、聚丙烯（PP）分析

1. 基本面

• 宏观：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，进入收缩区间。
• 原油：美伊谈判陷入僵局，油价反弹。
• 供需：检修装置集中重启，新增产能逐步放量，供应回归压力逐步兑现；下游仍处于传统淡季，平均开工率处于年内偏低区间，各细分领域同步走低。
• 市场表现：当前PP交割品现货价为9150元/吨，较前一日下降30元/吨。

2. 基差

• PP01合约：基差为1156元/吨，升贴水比例+12.6%，偏多。

3. 库存

• 厂内库存：37.7万吨，环比下降0.7万吨，偏多。

4. 盘面

• PP01合约：20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓

• PP主力持仓：净空，偏空。

6. 预期

• 今日走势：PP主力合约预计今日走势偏强。

---

四、PE与PP供需平衡表

1. PE供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1989.84	347.39	-	-	-	-	-

2. PP供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	296.79	13.2%	2253.60	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	314.74	12.3%	2557.56	41.41	2572.50	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	414.06	13.8%	2997.74	44.09	3000.42	16.6%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	190.60	6.1%	3124.64	44.85	3125.40	4.2%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	177.50	5.6%	3142.97	58.05	3156.17	1.0%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.72	8.1%	3474.31	56.49	3472.75	10.0%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.48	3.5%	3572.77	53.87	3570.15	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.65	0.7%	4049.00	72.05	4067.18	13.9%
2026	4973.50	2.9%	2157.39	-139.27	-	-	-	-	-

---

五、库存情况

1. PE库存

• 仓单：当前PE仓单为4343万吨，环比下降1280万吨。
• 厂内库存：38.1万吨，环比下降3.2万吨。
• 社会库存：93.37万吨，环比下降12.1万吨。

2. PP库存

• 仓单：当前PP仓单为26094万吨，环比下降1035万吨。
• 厂内库存：37.7万吨，环比下降0.7万吨。
• 社会库存：72.05万吨，环比下降13.9万吨。

---

六、关键信息

• 宏观环境：制造业PMI连续下降，显示经济面临一定压力。
• 原油价格：美伊谈判僵局导致油价反弹，对聚烯烃成本有一定支撑。
• 供应端：PE和PP均呈现供应恢复态势，但下游需求仍偏弱。
• 库存变化：PE和PP仓单及厂内库存均有所下降，社会库存亦呈现季节性波动。
• 主力持仓：L主力持仓净多，PP主力持仓净空，显示市场情绪存在分歧。
• 盘面走势：L和PP主力合约均位于20日均线上方，盘面偏强。

---

七、免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告。
• 本报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。