有色金属2026中期策略报告_新材料赋能科技浪潮_贵金属静待宽松边际_38页_2mb

新材料赋能科技浪潮 贵金属静待宽松边际

——有色金属2026中期策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于人工智能、半导体自主可控、航空航天等新兴产业发展对有色金属及贵金属行业带来的机遇，分析了多个投资主线及其对应产业链和相关企业，并提供了行业评级与风险提示。

主要观点

1. 新材料产业加速发展：人工智能、半导体、航空航天等产业推动新材料不断更新迭代，带动相关材料需求增长。
2. 贵金属行业周期性受货币政策影响：尽管行业周期性显著，但贵金属在避险需求和去美元化背景下仍具备投资价值。
3. 多领域协同发展：从光模块、存储芯片、玻璃基板、具身智能、航空发动机、固态电池、可控核聚变到黄金储备，多个产业线共同驱动有色金属及贵金属市场。

投资主线与相关企业

投资主线一：光模块与新材料

• 核心需求：锡膏、磷化铟、钽铌材料在光模块等细分领域需求持续提升
• 相关企业：锡业股份、兴业银锡、华锡有色、有研粉材、唯特偶、云南锗业、株冶集团、锌业股份、驰宏锌锗、中金岭南、豫光金铅、天通股份、中信金属、洛阳钼业、东方钽业、宏达电子、顺络电子

投资主线二：存储芯片国产化

• 核心需求：长鑫存储推动存储芯片国产化进程，为国产供应链带来机会
• 相关企业：有研新材、江丰电子、沪硅产业、西安奕材、国瓷材料、路维光电、清溢光电、圣泉集团、和远气体、强一股份、彤程新材、恒坤新材、鼎龙股份
• 补充领域：超高纯六氟化钨用于大规模集成电路沉积工艺，相关企业包括：盛龙股份、金钼股份、中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中船特气、昊华科技、中巨芯

投资主线三：玻璃基板生态构建

• 核心需求：英特尔、台积电、三星等国际巨头推动玻璃基板生态建设
• 相关企业：彩虹股份、凯盛科技、旗滨集团、戈碧迦、沃格光电、京东方

投资主线四：具身智能技术

• 核心需求：具身智能具备超越人类能力边界的潜力
• 相关企业：北方稀土、绿的谐波、金力永磁

投资主线五：航空发动机与商业航天

• 核心需求：国产航空发动机加速适航取证，SpaceX上市提升商业航天关注度
• 相关企业：隆达股份、万泽股份、图南股份、应流股份、航发科技、航发动力、航材股份、航发控制、赛恩斯、炼石航空

投资主线六：人工智能驱动电网建设

• 核心需求：AI产业提升电网建设需求
• 相关企业：紫金矿业、洛阳钼业、藏格矿业、西部矿业、江西铜业、智汇矿业、远东股份、铜冠铜箔

投资主线七：固态电池与可控核聚变

• 核心需求：固态电池与可控核聚变技术引领未来能源变革
• 相关企业：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、中矿资源、华友钴业、西藏矿业、海南矿业、中伟新材、力勤资源、宁德时代、鼎胜新材、天奈科技、清陶能源、华阳股份、中国铀业、中广核矿业、东方锆业、精达股份、永鼎股份、西部超导、上海超导

投资主线八：黄金储备与避险需求

• 核心需求：去美元化背景下，新兴市场央行增加黄金储备
• 相关企业：招金矿业、山东黄金、紫金黄金国际、湖南黄金、西部黄金、中金黄金

重点产业分析

人工智能与光通信

• AI大模型推动光计算与光互连技术发展，光模块市场快速增长
• 2025-2031年全球AI互联产品市场规模预计从4836亿元增至20327亿元，年复合增长率达27.0%
• LPO、NPO、CPO、OCS等光互连技术成为主流，微纳光学器件应用广泛

钽铌材料

• 钽铌材料在电子、通讯、航空、航天等领域应用广泛，资源稀缺
• 2025年全球铟消费中，平板显示领域占比80%，主要为ITO及IGZO靶材

铜与锂电产业链

• 中国铜下游需求主要集中在电力、家用电器等领域，2024年电力行业占比达45%
• 全球电动汽车电池市场快速增长，2020-2024年出货量从187.3GWh增至1,021.8GWh，年复合增长率达52.8%
• 固态电池市场处于导入阶段，预计2040年全球出货量将达3,935.6GWh，渗透率将达50%

镍与核电

• 镍主要用于不锈钢及新能源电池，2024年新能源占比达15%
• 核电行业持续发展，2020-2024年中国核电发电量稳步上升
• 托卡马克装置是可控核聚变技术发展的主要方向，超导材料是其核心组件

黄金产业链

• 黄金在高科技领域应用广泛，包括电子产品、远程通信、航空航天
• 全球央行持续增持黄金，2020-2024年黄金需求年复合增长率达5.8%
• 去美元化背景下，黄金作为避险资产受到青睐

风险提示

1. 人工智能建设不及预期
2. 航空发动机国产化进度不及预期
3. 锂电及可控核聚变新技术发展不及预期
4. 美元指数趋势超预期

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，给出买入、增持、中性、减持、无评级等建议
• 行业投资评级：给出增持、中性、减持等建议，反映行业基本面与市场表现
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准

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