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贵金属周报总结（2024年10月25日）

核心观点
本周贵金属价格整体呈现冲高回落行情，尤其是黄金价格由高位回落，跌破短期均线上方，短期强势格局被打破。而白银则表现相对强势，逼近年度高点。

市场回顾
此前10月中上旬贵金属价格持续走强，沪金从600元/克上涨至628元/克，涨幅近5%，纽约金则突破2750美元/盎司。黄金上涨的推动力主要来自避险情绪升温（全球地缘政治风险上升）以及国内宏观宽松政策的实施导致人民币贬值，共同推动国内金价走高。

本周行情分析
黄金周内先扬后抑，高位震荡。沪金最高触及630元/克后回落至620元/克左右，多头兑现获利。随着美国大选和11月议息会议临近，市场不确定性增大，或导致资金持续离场，短期走势偏谨慎。

中长期展望
尽管短期面临获利了结压力，但长期来看，美国降息周期启动、通胀反弹忧虑、地缘政治不稳定以及去美元化趋势都将为金价提供支撑，市场预期金价仍有上升空间。

数据追踪

• CFTC数据显示，黄金非商业净多头持仓继续上升，显示市场情绪仍然乐观。
• 全球黄金ETF持仓持续攀升，反映黄金仍有配置价值。
• 美国美债曲线利差倒挂情况有所改善，但市场仍对长期经济前景表示担忧，这将对黄金价格形成支撑。

风险揭示
市场预期不确定性、美国议息会议结果、CPI数据、美元走势变化、美债收益率曲线形态调整等均是价格波动的主要风险因素。

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