20221126-新湖期货-生猪周报_下行周期预期_可关注逢高套保机会_8页_4mb

生猪市场周度分析总结

核心内容

本周生猪期现货价格均出现明显下跌，1月合约创下近五个月新低。全国生猪均价下跌超过2元/公斤，部分省市如河南跌幅超过3元/吨。市场供应端压力增大，散户及中小养殖户出栏积极性提升，二次育肥主体恐慌性出栏，导致阶段性供应增加。同时，养殖利润持续下降，近一个月降幅达40-50%，养殖利润大幅缩水，二次育肥补栏已停止。

主要观点

• 价格走势：生猪期现货价格跌幅较大，现货价格周度下跌明显，期货市场亦受压制。
• 供应压力：散户及中小养殖户出栏增加，二次育肥主体出栏积极，大体重猪供应增多，周度出栏体重延续上行趋势。
• 养殖利润：养殖利润大幅缩水，尤其外购仔猪和自繁自养利润均出现下滑，表明养殖成本上升或价格下跌。
• 消费疲软：新冠疫情影响持续，消费端表现疲软，南方腌腊行情不及预期，导致市场情绪偏向悲观。
• 出栏节奏：临近月末，规模场出栏节奏可能阶段性放缓，有助于减缓价格下跌趋势。
• 天气影响：下周将出现明显降温天气，对生猪消费有一定利好，但对价格支撑作用有限。
• 猪周期预期：官方数据显示能繁存栏于今年4月见底，理论上对应明年2月出栏见底，但年后需求端预计大幅下降，本轮猪周期或已提前步入下行阶段。

关键信息

• 生猪价格：
  • 全国平均生猪价为22.07元/公斤，较上周下跌2.37元/公斤。
  • 河南生猪价为21.25元/公斤，较上周下跌3.1元/公斤。
• 仔猪及母猪价格：
  • 仔猪均价为48.35元/公斤，较上周下跌1.14元/公斤。
  • 二元母猪均价为36.24元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤。
• 养殖利润：
  • 外购仔猪养殖利润为-230元/吨，自繁自养利润为-300元/吨。
  • 养殖利润大幅缩水，反映市场压力较大。
• 饲料价格：
  • 育肥猪配合饲料价为3.54元/公斤。
  • 生猪饲料当月产量为120万吨，肉禽饲料产量为110万吨。
• 屠宰情况：
  • 全国生猪日度屠宰量及重点屠宰企业开机率均有所增加。
  • 河南重点屠企开机率与冻品库容率均上升，反映市场供应压力增加。

结论及展望

• 市场情绪：受疫情影响，消费端疲软，市场情绪偏向悲观，养殖户认卖。
• 价格趋势：短期内价格可能因规模场出栏节奏放缓而有所反弹，但反弹空间有限。
• 猪周期：官方能繁存栏数据仍呈上升趋势，对应明年上半年生猪供应逐步增加，价格反弹受限。
• 投资建议：盘面可关注年前消费支撑下的逢高套保机会。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所、ifind、mysteel、wind、国家发改委、农业农村部、饲料工业协会

分析师信息

• 分析师：孙昭君（玉米产业链）
• 审核人：刘英杰
• 执业资格号：F3047243
• 投资咨询资格号：Z0015503
• 联系方式：电话：0411-84807839，邮箱：sunzhaojun@xhqh.net.cn

公司介绍

• 领先的衍生品金融品牌公司，专注于提供专业的金融服务与市场分析。

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