20260120-弘业期货-铁矿石周报_供需偏宽松_盘面高位回落_23页_11mb

铁矿石周报总结（20260120）

核心内容

本期铁矿石市场整体呈现供需偏宽松态势，盘面价格高位回落，市场维持区间震荡格局。供应端全球发运量环比继续回落，其中澳矿和巴西矿发运量均有所减少，而非主流矿发运量止跌回升。需求端受环保影响及包钢事故影响，铁水产量小幅回落，高炉开工率和钢厂盈利率亦有所下降。库存方面，港口库存持续累积，对矿价形成压制，但钢厂冬储补库需求仍存支撑。

主要观点

供应分析

• 全球发运：1月12日-18日全球铁矿石发运总量为2929.8万吨，环比减少251.1万吨。
• 澳矿：发运量1688万吨，环比减少243.6万吨。
• 巴西矿：发运量553.7万吨，环比减少110.6万吨。
• 非主流矿：发运量1175.6万吨，环比增加175.7万吨。
• 中国到港：45港到港总量2659.7万吨，环比减少260.7万吨。
• 国产矿：全国186家矿山铁精粉日均产量46.67万吨，环比增1.02万吨；产能利用率59.72%，环比增1.31%；矿山精粉库存87.5万吨，环比增1.18万吨。

需求分析

• 铁水产量：1月16日当周日均铁水产量228.01万吨，环比-1.49万吨，受环保影响及包钢事故影响，部分高炉停产。
• 钢厂利润：钢厂盈利率小幅回升，但高炉利润仍处于低位。
• 高炉开工率：小幅回落，反映需求端压力。

库存分析

• 港口库存：本期进口矿库存持续回升，45港进口矿库存维持高位，港口库存增加对矿价形成压制。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存有所增加，冬储补库需求支撑仍存。
• 库存结构：澳矿库存延续增加，巴西矿库存小幅回升，非澳巴矿库存也有所上升。

关键信息

价格走势

• 现货价格：青岛港62%PB粉现货价804元/吨，环比-24；卡粉现货价879元/吨，环比-41。
• 折盘面价：PB粉折盘面价856元/吨，环比-26；卡粉折盘面价824元/吨，环比-44。
• 价差：PB粉-麦克粉价差回升，超特粉-印粉价差也有所改善。
• 基差：05、09合约基差小幅回升。

价差与比值

• 螺矿比：维持低位震荡。
• 矿焦比：维持低位。
• 5-9价差：低位震荡。
• 9-1价差：低位震荡。
• 进口矿库存消费比：维持高位，显示库存压力较大。

交易策略与风险提示

交易策略

• 策略建议：短期维持区间震荡，建议关注价格波动区间内的操作机会。

风险因素

• 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
• 下行风险：淡季需求快速走弱、粗钢减产政策。

数据来源

• 数据来源：mysteel，苏豪弘业期货研究院

结论

本期铁矿石市场供需格局偏宽松，供应端全球发运量回落，但非主流矿有所回升；需求端受环保及事故影响，铁水产量小幅回落；库存端港口及钢厂库存均有所增加，对矿价形成压制。整体来看，短期市场维持宽幅震荡，建议投资者关注价格波动区间内的操作机会，同时警惕政策及天气等外部因素对市场的影响。