20260607-创元期货-甲醇月度报告_仍需关注地缘进展_高位波动为主_23页_1mb

甲醇月度报告总结（2026年6月）

核心内容概述

2026年5月，甲醇价格整体延续高位波动，主要受地缘政治因素影响。由于地缘局势有所缓和，价格上方承压，但因进口到港量低位，价格下方仍有支撑，整体维持在2750-3000元/吨区间，处于近五年高位水平。6月甲醇价格预计仍以高位波动为主，地缘进展仍是关键影响因素。

主要观点

• 价格走势：甲醇价格维持高位波动，主要受地缘政治影响，地缘局势缓解与需求走弱压制价格上行，而进口量低位支撑价格。
• 供应端：国内甲醇开工率维持高位，检修企业较少，供应端变动不大。国际方面，伊朗装置恢复运行，进口量环比提升，但同比仍偏低。
• 库存情况：港口库存持续去化，但6月因部分烯烃装置检修及进口增加，去化速度或有所放缓。
• 成本端：国内煤炭价格持续上涨，煤制甲醇成本上升，天然气制成本波动较小，但整体成本支撑甲醇价格。
• 需求端：传统和新兴需求整体变动不大，但烯烃端因部分企业检修，开工率有所下降，对甲醇需求形成一定压制。

关键信息

供应端

• 国内供应：5月产量896.1万吨，同比+1%；开工率91.6%，维持高位。
• 进口供应：5月进口量预计30-35万吨，6月预估50-55万吨，但同比仍偏低。
• 检修情况：6月检修企业包括山东联盟、新疆中泰、新疆广汇、贵州天福等，涉及产能约400万吨。
• 国际装置动态：伊朗部分装置恢复运行，阿曼、埃及、德国等地区装置负荷不高或停车。

库存情况

• 港口库存：截至6月5日，港口库存63.35万吨，较5月初去库28.85万吨。
• 厂内库存：企业库存32.5万吨，较5月初去库8万吨。
• 库存去化：港口库存较冲突前已去化80万吨，主要因到港量低和烯烃开工率未明显走弱。

成本端

• 煤炭价格：鄂尔多斯Q6000动力煤690元/吨，Q5500电煤595元/吨。
• 煤制成本：内蒙煤制完全成本2244元/吨，山东煤制成本2494元/吨。
• 天然气制成本：重庆天然气制成本未明确，但整体成本偏高。

需求端

• 烯烃需求：甲醇制烯烃产能利用率80.1%，5月产量167.2万吨，同比+5%；6月开工负荷有所回落。
• 传统需求：甲醛开工率40.1%，醋酸开工率74.9%，MTBE开工率51.7%，整体需求未明显增加。
• 新兴需求：BDO、有机硅DMC、碳酸二甲酯等需求基本稳定。

关注点

• 宏观波动：国际局势变化对甲醇价格有重要影响。
• 伊朗装置动态：伊朗甲醇装置恢复运行，对进口量和价格走势有重要影响。
• 地缘进展：双方停火及后续进展仍是甲醇价格波动的主要驱动因素。

市场展望

• 6月甲醇价格预计延续高位波动，美伊协议签订前，价格难大跌，但因需求走弱，上方空间有限。
• 建议投资者谨慎操作，关注地缘动态及进口量变化。

附：关键数据汇总

重要数据图表（摘要）

• 图表1.1：甲醇09合约价格走势（2026/02/24-2026/06/05）
• 图表2.1：甲醇日度产量
• 图表2.2：国际甲醇产能利用率
• 图表2.5：下周到港量
• 图表2.9：甲醇港口库存
• 图表3.1：甲醇制烯烃产能利用率
• 图表3.2：华东甲醇制烯烃毛利
• 图表3.6：甲醇传统下游采购量
• 图表3.8：甲醛开工率
• 图表3.10：醋酸库存
• 图表3.12：MTBE开工率
• 图表3.13：MTBE毛利
• 图表5.1：甲醇平衡表（含供应、需求、库存等）

研究团队

• 创元研究团队：涵盖宏观金融、能源化工、黑色建材、农副产品等多个领域，拥有丰富的市场经验和专业资质。

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。