20241208-国金证券-家电行业周报_扫地机黑五表现亮眼_沃尔玛完成Vizio收购_13页_1mb

家电行业周报分析总结

扫地机黑五销售表现亮眼：根据乐观势，北美市场中石头科技和追觅均实现高速增长。石头在北美渠道GMV同比增长330%，线上GMV增长63%，多款产品位居畅销榜前列；追觅北美全渠道GMV增至16亿人民币，同比增长172%，扫地机销量超27万台，尤其在加拿大线下渠道黑五销售额破1亿元。欧洲市场竞争激烈，追觅西南欧和俄东北欧表现强劲，石头巩固德语区和北欧优势。亚太地区如韩国和澳洲也有亮眼增长。

沃尔玛完成Vizio收购影响：2024年12月3日，沃尔玛以每股115美元现金收购Vizio，完成后，沃尔玛系电视品牌在北美市占率可能升至第一，但渠道和供应链整合效果待观察。短期内，我国企业可能受益于Vizio空出的渠道资源，中期面临渠道切换压力，长期可推动中国品牌高端化进程。同时，收购将促进北美电视代工集中度提升，并可能整合SmartCastOS平台。

行业重点数据跟踪：本周沪深300指数上涨14%，家电板块指数暴涨298%。个股方面，ST德豪、康盛股份和爱仕达涨幅居前，分别达2057%、1461%和1443%；下跌个股如倍益康跌幅超过2000%。原材料价格波动：铜价指数本周上涨191%，铝和冷轧板卷下降；汇率方面，人民币贬值，出口运价小幅下滑。房地产数据持续疲软，住宅新开工和销售同比下滑明显。

投资建议：基于以旧换新政策和外销市场回暖，家电消费维持高景气。建议关注三条主线：1)全球扫地机龙头石头科技（品牌出海优势）；2)白电龙头企业如美的集团和海尔智家（以旧换新受益）；3)厨电龙头老板电器和华帝股份（地产后周期复苏机会）。投资主线包括OPE赛道、黑白电资产和高成长性品牌。

风险提示：需警惕原材料价格波动、销售不及预期以及地产恢复缓慢等风险。

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