20250929-铜冠金源期货-镍周报_节前扰动有限_镍价震荡_8页_1mb

镍周报内容分析总结

1. 宏观面与美联储政策

• 美国经济数据表现强劲，GDP和消费增速超预期，通胀压力略有缓解，市场对滞涨风险逐步消退。美联储官员对降息节奏存在分歧，市场押注10月或降息25bp。
• 国内货币政策保持宽松，但近期降息降准预期减弱，利率维持不变。

2. 基本面与供需状况

• 镍矿与镍铁：印尼镍矿供应扰动有限，海外天气因素影响镍矿开采，但价格整体平稳。镍铁厂成本压力犹存，铁厂接货情绪较弱，下游不锈钢库存虽有小幅增加，但“金九银十”消费旺季尚未显现。
• 精炼镍与硫酸镍：法定产能利用率提升，但出口增长显著，进口依赖度增加。硫酸镍价格平稳，部分厂商停产检修，现货资源趋紧，但下游需求疲软限制价格上涨。
• 不锈钢与镍盐：不锈钢排产增量有限，终端消费刺激政策矛盾依旧，库存略有上升但去库趋势仍存。

3. 政策与库存动态

• 印尼政策：印尼即将公布2026年镍矿开采审批计划，可能对矿端供给造成影响。若审批趋严，镍矿供应收紧。
• 库存状况：国内外交易所和港口库存总体偏低，但全球库存环比小幅增长，国内精炼镍进口大幅增加，出口也有所上升。

4. 后市展望

• 国庆假期前市场扰动有限，镍价预计震荡运行。政策端与宏观面不确定性增加，需警惕海外经济波动和印尼供给侧变化。短期内供需博弈将持续，市场交投氛围冷清，终端消费未见显著改善将是主要矛盾。

5. 行业要闻

• 青美邦年产3万吨电积镍产线投产，印尼矿产制裁暂停190家采矿公司，2026年镍矿开采预算需通过MinerbaOne提交。

字数统计：986字。