20220523-天风证券-航运港口行业专题研究_滚装船运价涨6倍_繁荣期来临_13页_1mb

航运港口行业总结

核心内容

2022年初，全球滚装船运输行业进入繁荣期，日租金和造价均创历史新高。这一繁荣主要由中国汽车出口增长、新能源汽车出口激增以及疫情引发的港口拥堵等因素推动。

主要观点

• 行业繁荣：滚装船运输行业在2022年初表现出强劲增长，运价上涨6倍，行业进入高景气周期。
• 需求增长：中国汽车出口量显著上升，尤其是对欧洲和南美地区的出口，带动滚装船运输需求增加。
• 新能源汽车推动：新能源汽车出口量增长3倍以上，其体积和重量更大，对滚装船运力需求更高。
• 运力供给受限：疫情导致港口拥堵和船舶周转效率下降，有效运力供给减少。
• 国内企业机遇：中国滚装船运输企业面临发展机遇，主要得益于新能源汽车出口增长、平均运距延长、造船优势及行业景气度提升。
• 未来趋势：预计2022和2023年全球滚装船运力年化增速仅1%左右，2024年有望提升至5.6%。

关键信息

1. 滚装船运输进入繁荣期

• 2022年初，滚装船日租金和造价创历史新高。
• 2020年下半年以来，滚装船运价持续上涨，到2022年4月上涨6倍。
• 2022年全球汽车进出口量有望进一步增长，但滚装船运力增速较低。
• 中国汽车出口量增长快于全球主要出口国，且出口单价提升，表明高质量增长。

2. 中国汽车出口有望大发展

• 中国汽车产业竞争力增强，出口量开始高增长。
• 中国汽车出口到欧洲、中东等主要市场，占比显著提升。
• 新能源汽车出口量增长3倍以上，成为推动出口增长的重要因素。
• 中国新能源汽车产销量连续7年位居全球第一，全球销量前十和动力电池装机量前十企业中，中国占据近一半。

3. 滚装船运输迎来发展机遇

• 中国滚装船运输企业面临增长机遇，主要来自新能源汽车出口增长、平均运距延长、造船优势及行业繁荣。
• 中国船厂占据75%的滚装船造船订单，订单量前四的船厂均在中国。
• 国内滚装船运输公司运力规模较小，未来发展空间大，如中远海特和长久物流。

4. 风险提示

• 全球汽车销量大幅下滑可能影响滚装船运输需求。
• 欧美国家可能增加贸易壁垒，如加征关税、核心零部件断供等。
• 新造船订单增长可能带来交付压力和运力过剩风险。

行业走势图

• 行业进入繁荣期，运价和运力显著上升。

作者信息

• 分析师：陈金海
• 执业证书编号：S1110521060001
• 邮箱：chenjinhai@tfzq.com

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2. 《航运港口-行业深度研究：内贸液货危险品航运：民营企业崛起》2022-02-11
3. 《航运港口-行业研究简报：11月交运看出口：疫情反复推升需求》2021-12-06

图表目录

• 图1：2022年4月滚装船租金创历史新高
• 图2：2022年4月滚装船造价创历史新高
• 图3：2020年以来全球汽车海运量并未明显增长
• 图4：2021年滚装船的“运量/运力”并未创新高
• 图5：2021年中国汽车出口额增速高于主要出口国
• 图6：2021年中国汽车出口量大幅增长
• 图7：2021年中国向西欧、东欧和南美南部出口增量较大
• 图8：中国出口到西欧、东欧和南美南部的运距更长
• 图9：中国出口汽车中，新能源汽车占比大幅上升
• 图10：全球出口汽车中，商用车占比明显上升
• 图11：疫情爆发以来，滚装船港口拥堵情况加重
• 图12：疫情爆发以来，滚装船的靠港量出现下滑
• 图13：2022年全球汽车海运出口量有望进一步增长
• 图14：2022年中国汽车海运出口量有望进一步增长
• 图15：预计2022和2023年全球滚装船运力将低增长
• 图16：2022和2023年全球滚装船的计划交付量较少
• 图17：中国汽车产品出口金额在全球占比提升
• 图18：中国进口汽车的比例下降，出口汽车的比例上升
• 图19：中国出口汽车的平均单价在快速上升
• 图20：本土疫情导致吉林、上海等地汽车产量大幅下滑
• 图21：中国的新能源汽车产销量都快速增长
• 图22：中国的新能源汽车出口量快速增加
• 图23：2021年全球纯电动汽车销量前十企业
• 图24：2021年全球动力电池装机量前十企业
• 图25：2015年以来全球滚装船运力增长放缓
• 图26：2007年以来全球滚装船运量缓慢增长
• 图27：2021年全球主要汽车海运出口国
• 图28：2021年全球主要汽车海运进口国
• 图29：全球滚装船运输主要航线
• 图30：2022年初，全球滚装船运输公司的运力份额
• 图31：2021年11月，各国的滚装船运力份额
• 图32：2021年11月，各国的滚装船在手订单份额
• 图33：2021年11月，滚装船在手订单主要在中国船厂

表格目录

• 表1：2021年国内主要滚装船运输公司及其运力规模
• 表2：2021年国内主要上市公司的滚装船运输业务占比