商业卫星行业专题（一）-砷化镓卫星太阳能电池-下一站-星辰大海-浙商证券_7页_1mb

砷化镓卫星太阳能电池行业分析总结

随着低轨卫星星座建设加速，砷化镓太阳能电池因其高光电转换效率（可达34%）、抗辐射能力及宽作业温度适应性，成为卫星电源系统的核心材料，预计需求将显著增长。传统卫星电源系统由太阳电池阵、蓄电池组及电源控制器构成，光照区依赖电池阵供电及蓄能，阴影区则由蓄电池维持运行。早期以单晶硅或多晶硅为主，但砷化镓凭借性能优势逐步占据主导地位。

三结砷化镓电池片采用多层结构设计，分别吸收不同能量范围的光子：GaInP层吸收高于185eV的光子，GaAs层覆盖185-140eV区间，Ge层吸收140-100eV的光子。该结构可最大化光谱利用率，提升发电效率。例如，2020年我国新一代载人飞船试验船搭载了34%效率的三结砷化镓电池，实现国际首次在轨应用。2018年巴基斯坦Paktes-1a星应用了32%效率的砷化镓电池，为当时全球空间型号批量应用的最高效率产品。

行业需求端，砷化镓当前主要应用于射频（RF）、LED及光电子（PHOTONICS）领域，其中RF占比最高，用于手机PA、Switch及基站射频。光伏（PV）领域仅占15%，但未来因卫星太阳能需求增长，PV应用或加速扩张。产业链分为上游衬底、外延片、晶圆代工及下游器件环节。国内主要企业包括乾照光电、三安光电（外延）、北京通美（衬底），海特高新、云南锗业在晶圆生产方面具备技术实力。

政策推动方面，我国于2021年成立星网公司，统筹卫星互联网发展，计划构建全球低轨卫星通信星座及卫星产业集群。同期“G60星链”产业基地启动，规划分三期建设，目标形成超200亿的产业创新生态，并建设长三角首个卫星制造“灯塔工厂”。此类项目将释放对砷化镓太阳能电池的持续需求。

风险提示包括技术突破不及预期、总体规划调整、产业链进展受限及行业竞争加剧等。行业评级维持“看好”，反映对砷化镓在卫星能源领域的长期看好。相关企业需关注技术迭代、政策落地及产业链协同能力，以应对未来市场变化。