通胀问答系列之六_来势汹汹的非洲猪瘟_如何影响CPI_

非洲猪瘟对CPI的影响分析总结

核心内容

非洲猪瘟自2018年8月在我国首次爆发以来，已扩散至全国11个省市，造成大量生猪扑杀。尽管疫情严重，但猪价并未出现单边上涨，而是出现了多次冲高回落。这表明非洲猪瘟对猪价的影响并非简单的单向抬升，而是存在复杂的市场反应机制。

主要观点

• 非洲猪瘟疫情的影响：
  非洲猪瘟属于非人畜共患型疫情，其对猪肉需求的负面影响较小，主要影响来自供给端的变化。疫情的扩散会引发养殖户的恐慌性抛栏，从而导致阶段性猪肉供给增加，抑制猪价上涨。

• 历史经验的参考性：
  非洲猪瘟是首次在我国发生，因此缺乏可靠的历史借鉴。不过，可以参考其他非人畜共患型疫情（如高热病、蓝耳病、猪瘟、腹泻病等）对猪价的影响规律。统计数据显示，非人畜共患型疫情发生后，猪价通常会先上涨15%，随后下跌10%，最后再次上涨10%。

• 猪价走势预测：
  根据历史经验，若当前猪价已进入第二阶段下跌，预计未来1-2个月内仍有5%-6%的下跌空间。自11-12月开始，猪价可能重新回升，至年底明年初可能回升至14.5元/千克左右。

• CPI影响分析：
  从估算来看，10-12月猪肉项对CPI同比的贡献分别为-0.07个百分点、-0.10个百分点、-0.08个百分点，整体仍为负向贡献。预计到2019年3-4月份，猪肉项对CPI同比的影响将由负转正，对明年通胀水平的抬升作用需持续跟踪。

关键信息

疫情发展现状

• 2018年8月，辽宁沈阳发现我国第一例非洲猪瘟疫情。
• 截至当前，疫情已扩散至全国11个省市，扑杀生猪数量超过3万头。
• 疫情防控措施包括跨省禁运等，影响范围广泛。

猪价走势分析

• 疫情初期，由于恐慌性抛栏，猪价出现阶段性下跌。
• 疫情扩散后，猪价可能经历先涨后跌再涨的波动过程。
• 历史数据显示，非人畜共患型疫情发生后，猪价通常在2个月内上涨15%，随后3个月内下跌10%，最后1个月内再度上涨10%。

CPI影响估算

• 10-12月猪肉项对CPI同比的贡献分别为-0.07、-0.10、-0.08个百分点。
• 2019年上半年，猪肉项对CPI同比的贡献预计为-0.07个百分点和+0.17个百分点。
• 明年3-4月份，猪肉项对CPI同比的贡献预计由负转正。

数据支持

• 生猪存栏量：我国生猪存栏量高达3.25亿头，目前扑杀的3万头生猪占比极小。
• 历史疫情数据：2006年、2008年、2009年、2010年、2011年等年份的疫情对猪价和CPI的影响提供了参考依据。
• 季节性因素：冬春季仔猪发病率高，节假日需求增加，均对猪价和CPI产生一定影响。

结论

非洲猪瘟对猪价的影响复杂，主要体现在供给端的阶段性变化，而非单向上涨。虽然疫情严重，但其对猪肉需求的负面影响较小，因此对CPI的总体影响仍以负向为主。未来猪价走势将取决于疫情发展和养殖户行为，对CPI的影响需持续跟踪观察。