20220703-国盛证券-传媒行业周报_5月广告花费环比增长9.5_腾讯发布会公布多项游戏技术合作项目_12页_823kb

传媒行业总结

核心内容

本报告聚焦于传媒行业的近期动态及投资机会，分析了广告市场、游戏、视频、元宇宙及文化数字化、疫情修复主题以及港股市场的表现和趋势。

广告市场动态

• 5月广告花费环比增长：我国广告市场5月花费环比增长9.5%，但同比仍下跌24.1%。
• 行业增长情况：1-5月生活必需品类行业增长显著，尤其是食品、饮料、药品、酒精类饮品和个人用品行业。
• 广告渠道表现：个人用品行业电视广告增长12.0%，电梯海报广告增长118.1%，食品行业电梯LCD广告增长24.3%。

游戏行业动态

• 游戏板块表现：本周传媒板块上涨0.70%，游戏板块表现突出，龙头公司一季报表现较好。
• 政策支持：版号发放后业绩增长得到政策保障，出海成为企业盈利增长的重要驱动力。
• 重点推荐标的：建议关注【三七互娱、完美世界、吉比特】等核心标的，以及Pico相关标的【富春股份、宝通科技、凯撒文化、紫天科技、恺英网络】。
• 腾讯发布会：推出40余款产品和项目，包括7大技术项目及26款游戏产品，涵盖云游戏、IP内容及跨界应用。

视频及内容板块

• 优质内容兑现：建议关注【芒果超媒】，关注其内容质量和行业格局变化。
• 视频平台表现：本周【芒果超媒】股价下跌1.9%，但其内容表现依然受到关注。

元宇宙及文化数字化

• 板块估值回调：当前元宇宙及文化数字化板块估值处于历史低位，值得关注。
• 重点方向：NFT、VRAR、虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况。
• 重点推荐标的：【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】。

疫情修复主题

• 线下复苏：疫情修复板块表现较好，传媒板块中影视、院线及部分聚焦线下场景的公司表现突出。
• 推荐标的：【分众传媒、兆讯传媒、光线传媒、猫眼娱乐】等。

港股及中概股表现

• 推荐标的：【快手】作为降本增效推进亏损收窄的平台型企业，值得关注。
• 潮玩盲盒：【泡泡玛特】作为潮玩盲盒龙头，也受到关注。

主要观点

1. 广告市场复苏：5月广告花费环比增长9.5%，表明市场逐步复苏，尤其是生活必需品类行业。
2. 游戏板块机会：游戏板块估值处于历史底部，政策支持和出海为行业带来增长动力，建议关注核心标的及Pico相关公司。
3. 视频内容价值：优质内容的兑现和行业格局变化是视频板块的核心关注点，建议关注【芒果超媒】。
4. 元宇宙与文化数字化：板块估值回调，关注NFT、VRAR、虚拟人等技术应用及企业财报兑现情况，重点推荐相关标的。
5. 疫情修复主题：线下场景复苏，关注疫情后相关企业的业务恢复情况。
6. 港股投资机会：部分港股及中概股估值处于低位，建议关注【快手】和【泡泡玛特】等。

关键信息

• 广告市场：5月广告花费环比增长9.5%，1-5月同比减少12.3%。

• 游戏行业：腾讯推出40余款产品和项目，包括7大技术项目和26款游戏产品。

• 重点公司表现：

  • 三七互娱：22Q1财报符合预期，海外战略持续验证，员工持股计划显示长期信心。
  • 完美世界：《幻塔》带动Q1业绩高增，国际版即将上线。
  • 泡泡玛特：22Q1收入增长65-70%，关注后续疫情恢复进展。
  • 华扬联众：北京冬奥会唯一服务商，布局虚拟人及NFT技术。
  • 风语筑：元宇宙基建实力突出，投资元宇宙相关公司。
  • 视觉中国：NFT平台“元视觉”首推数字藏品，公司估值有望提升。

• 行业数据：本周传媒板块整体上涨0.70%，游戏、影视、院线等子板块表现分化。

• 风险提示：政策监管、竞争加剧、疫情影响超预期等风险需重点关注。

重点事件回顾

1. 游戏发布会：

   • 蒸汽平台首次游戏发布会即将开启，40多家厂商参与。
   • 《空之要塞：起航》开启iSO预约，获得App Store推荐。
   • 腾讯发布“Spark2022”游戏发布会，推出40余款产品和项目。
   • 快手发布2021-2022NBA观赛报告，总播放量达640亿。

2. 元宇宙/VRAR：

   • 芒果元宇宙产品《芒果幻城》上线，与多家平台合作。
   • 育碧VR新作《燃烧的巴黎圣母院》在大陆正式上线。
   • VR游戏《Best Saber》年营收高达1亿美元。

3. 短视频/直播：

   • 快手升级磁力金牛体系，推出“乘风者计划”提供10亿现金扶持。
   • 快手推动NBA巨星入驻，构建体育生态。

4. 其他：

   • 满帮、BOSS直聘恢复新用户注册。
   • 《人生大事》《侏罗纪世界3》等电影票房表现突出。
   • 《梦华录》《乘风破浪第三季》等综艺热度高。

子板块数据跟踪

1. 游戏：

   • 吉比特《摩尔庄园》畅销榜排名下降170名。
   • 三七互娱《斗罗大陆: 武魂觉醒》排名下降72名。
   • 腾讯《庆余年》、《英雄联盟手游》等游戏表现不俗。

2. 院线：

   • 本周票房总额约6.43亿元，前三名分别为《人生大事》《侏罗纪世界3》《一周的朋友》。

3. 影视视频：

   • 剧集方面，《梦华录》《说英雄谁是英雄》等表现突出。
   • 综艺方面，《乘风破浪第三季》《声生不息》等热度高。

风险提示

• 政策监管风险：行业受政策影响较大，需关注监管变化。
• 竞争加剧风险：行业竞争激烈，企业需持续创新。
• 疫情影响超预期：疫情可能对线下业务造成影响，需关注后续恢复情况。

投资建议

• 游戏：关注核心标的及Pico相关公司，如【三七互娱、完美世界、吉比特】等。
• 视频：关注【芒果超媒】，把握优质内容和行业格局变化。
• 元宇宙及文化数字化：关注NFT、VRAR、虚拟人等技术应用，重点标的包括【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股。
• 疫情修复主题：关注【分众传媒、兆讯传媒、光线传媒、猫眼娱乐】等。
• 港股：关注【快手】及【泡泡玛特】等平台型企业。