20260904-国金证券-9月4日信用债异常成交跟踪_8页_867kb

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容概述

本报告基于 Wind 数据，对 9 月 4 日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于 4% 的个券。分析结果揭示了信用债市场中不同券种的估值偏离情况、行业分布及主体评级变化等信息。

主要观点

1. 折价成交个券

• “26 青岛国信 MTN008B” 债券估值价格偏离幅度较大，为 -0.24%，成为折价成交的代表性个券。
• 折价成交主要集中在 城投债 和 非银金融 债券中。
• 信用债估值收益变动主要分布在 [-5, 0) 区间，说明市场整体存在一定程度的折价现象。

2. 净价上涨成交个券

• “26 经发 F2” 估值价格偏离为 0.27%，在净价上涨成交中排名靠前。
• 净价上涨个券中，城投债 和 综合类 债券占比较大。
• 估值价格偏离程度较大的个券中，轻工制造 行业债券的平均估值价格偏离最大。

3. 二永债成交情况

• 二永债成交主要集中在 4 至 5 年 期限，其中 1.5 年内 的品种折价成交比例较高。
• “25 农行二级资本债 01B(BC)” 和 “25 农行二级资本债 02B(BC)” 估值价格偏离为 0.08%，在二永债中表现突出。
• 二永债中，国有行 和 城商行 的债券成交规模较大。

4. 商金债成交情况

• 商金债成交主要集中在 1 至 2 年 期限，“25 南海农商科创债” 估值价格偏离为 0.01%，在净价上涨成交中排名靠前。
• 商金债中，农商行 和 国有行 的债券成交规模较大。
• “25 邮储银行科创债 01” 和 “25 工行科创债 01BC” 估值价格偏离为 0.01%，成交规模较大。

5. 成交收益率高于 4% 的个券

• 成交收益率高于 4% 的个券主要集中在 城投债 和 房地产 行业。
• “26 豫桥 02” 和 “26 首股 02” 成交收益率分别为 4.76% 和 4.05%，是高收益个券的代表。
• “25 湘侨债” 成交收益率为 5.99%，是当日成交收益率最高的个券。

关键信息汇总

折价成交个券

• “26 青岛国信 MTN008B” 剩余期限为 9.98 年，估值价格偏离为 -0.24%，成交规模为 6000 万元。
• “26 经发 F2” 剩余期限为 4.88 年，估值价格偏离为 0.27%，成交规模为 3005 万元。
• “25 农行二级资本债 01B(BC)” 剩余期限为 8.79 年，估值价格偏离为 0.08%，成交规模为 24168 万元。
• “25 南海农商科创债” 剩余期限为 3.96 年，估值价格偏离为 0.01%，成交规模为 10087 万元。
• “26 豫桥 02” 剩余期限为 2.85 年，估值价格偏离为 0.02%，成交收益率为 4.76%，成交规模为 184 万元。

风险提示

• 统计数据偏差或遗漏：报告基于 Wind 数据，可能存在数据偏差或遗漏。
• 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、国金证券研究所
• 免责声明：
  • 本报告仅作参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异。
  • 报告中所含资料、意见、预测仅反映报告初次发布时的判断，可能随时调整。
  • 本报告仅供风险评级高于 C3 级的投资者使用，不承担相关法律责任。

联系方式

• 上海：电话 021-80234211，地址 上海浦东新区芳甸路 1088 号，邮编 201204
• 北京：邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 北京市东城区建内大街 26 号，邮编 100005
• 深圳：电话 0755-86695353，地址 深圳市福田区金田路 2028 号皇岗商务中心 18 楼 1806，邮编 518000