20251116-国泰期货-碳酸锂_动力和储能需求短期转弱_矿端发运起量_上方承压_9页_1mb

碳酸锂期货研究报告总结（2025年11月16日）

价格走势

• 碳酸锂期货合约上行后高位震荡：2601合约收于87360元/吨，周环比上涨5060元/吨；2605合约收于87880元/吨，周环比上涨4940元/吨；现货周环比上涨4750元/吨至85150元/吨。
• SMM期现基差下跌310元/吨至-2210元/吨。

供需基本面

• 需求：动力和储能需求短期转弱，例如储能项目中标容量环比下降22.88%，乘用车零售环比下降1%，批发增长8%。
• 供应：矿端发运起量，澳矿和马里集中到货，11月预计到货42万吨锂精矿；锂矿价格突破1000美元/吨；国内港口锂精矿库存环比增加4.6万吨，预计12月继续去库。

后市观点

• 上方承压，预计碳酸锂期货主力合约价格运行区间为7.3-8.8万元/吨。
• 单边市场暂不推荐跨期或套保策略，但锂盐厂建议锁定利润，下游企业降低套保比例。

风险点

• 主要风险包括江西矿山复工、储能需求释放以及动力以旧换新补贴政策变化。