20150413-申万宏源-申万中小盘Nasdaq每月启示_中国制造2025即将发布_17页_1mb

报告摘要

中小盘策略总结

核心内容

本报告发布于2015年4月13日，聚焦于中小盘投资策略，涵盖美股市场表现、重点行业分析、中国财团并购动态以及中国制造2025政策背景等内容。报告指出，尽管美股指数整体表现不佳，但部分细分行业和个股表现突出，尤其在生物科技和互联网零售领域。同时，报告关注中国在半导体、新能源汽车及制造业升级方面的战略动向，强调政策支持与产业转型的重要性。

主要观点

美股市场表现：纳斯达克、道琼斯和标普500指数均出现下跌，但部分行业如多线零售板块表现亮眼，而海运、烟草和油气等板块则跌幅较大。
非农数据影响：美国3月新增非农就业人数低于预期，导致市场对美联储6月加息的预期下降。
A股市场表现：同期中国A股创业板和中小板指数暴涨，显示A股市场相对美股更具活力。
在线旅游格局变化：去哪儿网因业绩超预期和机构投资者转向而大涨，反映了在线旅游行业正在向成长型行业转型。
LED产业并购：中国财团以33亿美元收购飞利浦旗下Lumileds，打破国际LED专利垄断，释放国内产能，推动行业国际化。
新能源汽车增长：3月新能源汽车销量同比增长近3倍，显示该行业持续高速增长。
中国制造2025政策：该政策即将正式印发，旨在提升制造业全球竞争力，涵盖9大任务、10大重点领域和5项重大工程，强调创新、智能化和绿色制造。
宽禁带半导体材料：作为第三代半导体，宽禁带材料在微波和电力电子领域具有显著优势，但成本高制约其普及，未来随着技术进步和LED产业带动，成本有望下降。

关键信息

美股市场表现

纳斯达克指数：收于4900.89点，跌1.26%。
道琼斯指数：收于17772.16点，跌1.97%。
标普500指数：收于2067.89点，跌1.74%。
多线零售板块：大涨20.85%，成为本月表现最佳的板块之一。
下跌板块：海运（-16.28%）、烟草（-10.34%）、油气燃料（-9.53%）等板块表现不佳。

个股表现

去哪儿网：因业绩超预期和机构投资者转向，股价大涨。
ATRA：因合作伙伴获得FDA批准，股价上涨113%。
Hanwha Q Cells：获得富国银行信贷，股价上涨78%。
Retrophin Inc：因FDA批准新药，股价上涨69%。
Kofax Ltd：被利盟国际收购，股价上涨61%。
Auspex Pharmaceuticals：因药物研发进展，股价上涨49%。
Esperion Therapeutics：因推进降胆固醇药物研发，股价上涨48%。
Prothena Corp PL：因帕金森病药物研究进展，股价上涨43%。

中国制造2025政策

政策背景：旨在应对全球科技革命和产业变革，提升制造业全球竞争力。
主要内容：
- 9大任务：提高创新能力、推进两化融合、强化工业基础等。
- 10大重点领域：包括新能源汽车、新材料、智能制造等。
- 5项重大工程：制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色发展、高端装备创新。

宽禁带半导体材料

技术优势：GaN和SiC在微波和电力电子领域具有卓越的性能优势。
应用领域：
- 军事：GaN用于雷达和电子干扰，具有国家安全意义。
- 民用：4G通信中PA多采用硅和GaAs，预计5G时代将迁移到GaN和GaAs。
市场潜力：电力电子半导体市场约300亿美元，GaN器件有望在效率提升和成本下降后迅速普及。
国内进展：三安光电、苏州能迅、苏州晶湛等企业正在推进宽禁带半导体研发，其中三安光电已计划加大GaAs和GaN产能建设。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%以上；
- 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%至20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至+5%之间；
- 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业表现超越市场；
- 中性（Neutral）：行业表现与市场基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。