20210705-德邦证券-化工行业周报_氨纶库存创近十年新低_行业高景气有望持续_21页_2mb

化工行业周报总结（20210628-20210704）

核心内容

市场表现

• 整体行情：本周A股市场整体表现不佳，上证综合指数下跌2.46%，创业板指数下跌0.41%，沪深300下跌3.03%。中信基础化工指数下跌1%，申万化工指数下跌1.43%。
• 子行业表现：
  • 涨幅前五：钾肥（+5.61%）、膜材料（+2.03%）、电子化学品（+1.70%）、纯碱（+1.39%）、其他化学原料（+0.89%）。
  • 跌幅前五：钛白粉（-10.47%）、氨纶（-5.83%）、轮胎（-5.41%）、粘胶（-5.35%）、磷肥及磷化工（-5.25%）。

主要观点

氨纶行业

• 氨纶40D价格周环比上涨1000元/吨，价差也同步上涨，价格及价差均持续扩大。
• 库存降至7天，创近十年历史新低。
• 需求增长来自两个方面：应用面扩大（如运动、内衣、时装、家居、防疫卫材）及渗透率提升（氨纶含量5%-15%的服饰增加）。
• 2021年新增氨纶装置集中在下半年，短期内供不应求，行业高景气有望持续。

农药行业

• 先正达在科创板上市申请正式受理，计划融资650亿元，创下A股近十年最大IPO纪录。
• 先正达在全球植保、种子业务中排名领先，2020年植保业务全球第一，种子业务全球第三。
• 草甘膦价格继续上涨，创近十年新高，达4.95万元/吨，需求稳定。
• 麦草畏市场冷淡，价格环比持平；毒死蜱价格稳定，但市场交投清淡。
• 吡虫啉和啶虫脒价格出现反弹，市场需求偏弱。

化肥行业

• 尿素价格稳步上涨，周环比上涨1.67%。
• 磷肥方面，磷酸一铵和磷酸二铵价格均下跌，但出口订单量大，市场需求稳定。
• 钾肥价格持续上涨，国内供应紧张，市场现货流通性收紧。

氟化工与维生素

• 萤石价格小幅上涨，但开工率维持平稳，市场整体表现稳定。
• 无水氢氟酸价格微涨，但开工负荷有所下降。
• 维生素A和维生素E市场维持稳定，但部分企业计划停产检修，供应有所减少。

关键信息

投资建议

• 重点推荐企业：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、山东赫达、苏博特、宝丰能源、远兴能源等。
• 投资评级：上述企业均被推荐为“买入”。
• 行业评级：化工行业被给予“优于大市”的评级。

重点公告

• 万华化学7月MDI挂牌价环比持平。
• 苏博特2021H1业绩预增20%-30%。
• 鲁西化工2021H1业绩预增1028%-1072%。
• 华特气体2021H1业绩预增35%-55%。
• 华昌化工2021H1业绩预增6078%-6442%。
• 其他企业如龙蟒佰利、雅克科技等也有相关公告。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响化工行业整体需求。
• 油价大幅波动：对化工产品成本产生影响。
• 下游需求不及预期：可能导致行业盈利压力增加。

行业相关股票

分析师与研究助理简介

• 分析师：李骥，德邦证券化工行业首席分析师，北京大学材料学博士，曾在海通证券有色金属团队任职，2018年加入民生证券，2021年2月加入德邦证券。
• 研究助理：任杰，协助分析师进行研究工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，并提供相关服务。
• 未经书面授权，不得复制、分发或以其他方式使用本报告内容。