20230703-国海证券-安必平-688393.SH-科创板公司事件点评_病理业务有望恢复稳健增长_前瞻布局病理科_四化_建设_5页_549kb

安必平公司事件点评总结

• 研究报告目的：国海证券首次覆盖安必平（688393），基于病理业务和智能化产品发展，给予增持评级。
• 病理业务增长：因国家卫健委加速消除宫颈癌行动计划（到2030年筛查率70%），公司病理业务有望恢复稳健增长，特别是2023年适龄妇女筛查率目标提升。
• 智能化产品布局：公司前瞻推进病理科"四化"（自动化、标准化、数字化、智能化），与华为合作加入昇腾AI生态；与腾讯合作的宫颈细胞学AI诊断产品预计进入三类产品注册；2023年肠癌腹膜转移AI系统获广州市优秀应用奖。
• 财务预测：预计2023-2025年公司收入分别为611亿元、737亿元、889亿元，增长率21%；归母净利润分别为588亿元、88亿元、114亿元，增长率平均20%以上；PE分别为38X、33X、26X。利润率和估值指标显示稳定性增强。
• 投资评级：首次覆盖给予"增持"评级，相对沪深300指数预期收益正面。
• 风险提示：核心产品销售不及预期、价格政策影响、产品研发延误、宏观环境变化等潜在风险.