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和合期货沪铝周报（20220207--20220211）总结

核心内容

本周沪铝期货市场呈现上涨趋势，主力合约收盘价为22670元/吨，较上周上涨3.28%。沪铝指数总成交量260.7万手，环比增加34.0万手，总持仓量47.5万手，环比增仓1.6万手，显示市场活跃度有所提升。

主要观点

宏观面

• CPI与PPI走势：发改委预计2022年CPI将延续温和上涨，PPI涨幅逐步回落，上下游价格更趋协调。
• 全球经济复苏：全球制造业PMI连续两个月环比下降，至54.7%，表明全球经济复苏动能减弱。
• 疫情发展：全球累计确诊超4亿例，死亡病例超580万例，美国确诊人数最多，达7905万例，疫情仍对市场构成一定影响。

供给面

• 海外供应紧张：欧洲能源危机持续，电价高企，导致铝业公司减产，欧洲电解铝厂减产及待减产产能达80万吨，伦铝价格突破去年高点，创2008年以来新高。
• LME库存下降：LME铝库存降至80万吨以下，为2007年以来最低水平，欧洲铝现货升水达455美元。
• 国内供应受限：广西百色疫情严重，导致百矿铝业30万吨产能关停，苏源铝厂20万吨产能部分复产也被迫停止，影响华南地区供应。目前广西运行产能约160万吨，占全国约4.2%。

需求面

• 新能源带动需求：光伏装机量持续增长，2021年新增装机容量约53GW，2022年预计装机需求爆发。
• 政策支持：国内“十四五”规划推动大型风电光伏基地建设，预计2022年和2023年将释放大量新增装机。
• 海外政策倾向：欧美国家因能源危机积极发展光伏发电，推动全球光伏市场需求增长。

关键信息

交易策略建议

• 建议等待回调机会再试多，关注市场企稳信号。

风险提示

• 期货市场变化具有不确定性，投资者需自行评估风险并承担入市操作带来的后果。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅作参考。

数据概览

沪铝成交数据

• 总成交量：260.7万手（环比+34.0万手）
• 总持仓量：47.5万手（环比+1.6万手）

全球疫情数据

• 累计确诊：40,595万例
• 累计死亡：580万例
• 美国确诊：79,052,681例
• 美国死亡：839,427例

全球疫苗接种数据

• 全球累计接种：103亿剂
• 中国累计接种：30.2亿剂

铝库存变化

• 春节前库存：铝锭库存增14万吨至87万吨，铝棒库存增4万吨至25万吨
• 综合库存：增加18万吨，低于近几年平均水平

结论

综合来看，2022年2月初沪铝期货市场受国内外供需变化影响，呈现上涨趋势。海外能源危机和国内疫情导致供应紧张，而新能源政策推动需求增长，为铝价提供支撑。未来需关注疫情恢复、能源局势及政策变化对市场的进一步影响。