20261013-华泰期货-液化石油气日报_运费持续攀升_进口成本高位运行_7页_1mb

运费持续攀升，进口成本高位运行总结

核心内容

近期，LPG（液化石油气）市场面临运费持续上涨的压力，导致进口成本高位运行。市场数据显示，2026年10月下半月，中国华东和华南地区的冷冻货到岸价格分别上涨17美元/吨，折合人民币价格也相应上涨。不同地区的现货价格呈现差异，反映了市场供需关系和区域价格波动。

主要观点

1. 运费上涨影响进口成本

   • 海外货源紧张，特别是中东地缘局势持续，波斯湾供应尚未恢复。
   • 油轮运费持续攀升，进一步推高LPG进口成本，抑制跨区套利空间。
   • 亚太市场需保持高溢价以吸引美国货流入，填补中东供应缺口。

2. 区域价格差异

   • 各地区液化气现货价格不一，如山东市场价格为8180-8330元/吨，华北市场为7950-8300元/吨，华东市场为7850-8200元/吨等。
   • 醚后碳四现货价格同样存在区域差异，如山东为7855元/吨，华东为8596元/吨。

3. 市场结构支撑

   • 在供应端矛盾尚未解决前，LPG市场基本面与市场结构仍具有短期支撑。
   • 若进口成本持续上升，下游需求可能面临负反馈风险。

关键信息

• 价格数据

  • 2026年10月下半月，华东丙烷到岸价为1060美元/吨，折合人民币7855元/吨；丁烷为1160美元/吨，折合人民币8596元/吨。
  • 华南丙烷到岸价为1070美元/吨，折合人民币7929元/吨；丁烷为1150美元/吨，折合人民币8522元/吨。

• 市场趋势

  • LPG市场整体呈现震荡偏强走势，需关注中东局势的发展。
  • 当前市场缺乏明确的跨期、跨品种及期现、期权策略指引。

• 风险提示

  • 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等因素可能对市场造成影响。

图表说明

• 图1至图12展示了中国各地民用液化气及醚后碳四现货价格，单位为元/吨。
• 图13至图18反映了PG期货合约的收盘价、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等关键指标，单位为元/吨或手。
• 图表数据来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院。

报告信息

• 本期分析研究员

  • 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
  • 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
  • 李祖智（从业资格号：F03159002，投资咨询号：Z0024469）

• 投资咨询业务资格

  • 证监许可【2011】1289号

• 公司总部

  • 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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