20210328-开源证券-电气设备行业周报_电动车景气度较好_超额收益看业绩成长_11页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月新能源汽车、光伏、风电等电气设备行业的表现及未来展望。整体来看，行业仍处于高景气阶段，业绩增长显著，但同时也面临一定的风险。

主要观点

1. 新能源汽车产业链表现亮眼

• 行业景气度提升：2021年一季度，新能源汽车产业链相关公司业绩普遍大幅增长，主要受益于中欧销量增长及产能利用率提升带来的经营杠杆效应。
• 重点公司业绩：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、容百科技、星源材质、科达利、三花智控、宏发股份等公司均表现出强劲的增长势头。
• 业绩增长驱动因素：
  • 电解液、正极材料、隔膜等关键环节需求激增，带动利润提升。
  • 产能利用率提升、生产效率提高、产品结构优化等推动成本下降和盈利能力增强。
• 未来展望：预计2021年全球新能源汽车销量达506.4万辆，同比增长58%。行业仍处于产业周期较好的阶段，未来投资应聚焦于业绩成长，而非估值提升。

2. 特斯拉国产Model Y涨价及行业动态

• 特斯拉涨价：国产Model Y自3月24日起上调售价8000元，反映行业需求持续增长。
• 行业新闻：包括小米发布超级快充硅氧负极电池、国轩高科投资120亿元建动力电池产业链项目、北汽新能源召回车辆等。

3. 光伏行业走势

• 价格波动：本周多晶硅（菜花料）、多晶硅（致密料）、多晶电池片、单晶组件价格均上涨。
• 行业机会：优质供给释放和单瓦产品价格下降将推动需求增长。短期看好硅料、硅片、逆变器等环节，长期看好隆基股份等一线龙头。
• 风险提示：硅料紧缺导致组件成本难以下降，影响电站装机需求。

4. 风电行业动态

• 政策支持：陕西发布文件，对光伏领跑者、扶贫、平价项目进行全额收购，其他项目按保障利用小时保量保价。
• 项目进展：东北地区首个大型风电装备基地在哈尔滨开工，预计年生产能力达50万千瓦。
• 公司表现：金风科技2020年归母净利润同比增长34.10%。

关键信息

一季报表现

价格跟踪

• 氢氧化锂、碳酸锂价格上涨：环比分别上涨5.97%和4.71%。
• 电解钴价格下跌：环比下降2.21%。
• 三元前驱体、正极价格下降：分别环比下降6.4%和2.4%。
• 多晶硅（菜花料、致密料）价格上涨：分别上涨4.76%和2.56%。
• 多晶电池片、单晶组件价格上涨：分别上涨5.62%和1.27%。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有体系造成冲击。
• 疫情导致需求低于预期：对新能源市场造成不确定性。
• 市场竞争加剧：产业链处于成长期，竞争者加大投资可能导致行业竞争加剧。

投资建议

• 短期：关注上游原料及景气度变化明显的环节，如电解液、隔膜、硅料、硅片、逆变器等。
• 长期：核心投资方向为特斯拉、宁德时代等优质龙头公司及其产业链。

估值方法局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，分析结果基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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